喜臨門(603008)參與"國品"計劃 塑造品牌形象
【2017-12-20】 事件：喜臨門投放2018 年央視行業(yè)領(lǐng)跑者專項廣告 根據(jù)公司12 月20 日公告，公司與昌榮傳媒股份有限公司簽署了《廣告代理合同》，由昌榮傳媒為公司提供2018 年中央電視臺國家品牌計劃行業(yè)領(lǐng)跑者資源項目專項廣告投放代理服務(wù)，廣告代理費用為1.74 億元。 參與"國家品牌計劃"，塑造品牌形象 "國家品牌計劃"致力于整合央視、企業(yè)、行業(yè)智庫等優(yōu)質(zhì)資源，鼎力支持中國企業(yè)打造全球性品牌。CCTV"國家品牌計劃 "從行業(yè)屬性、企業(yè)地位、企業(yè)資源和資金實力等多個維度考核入選品牌，格力、美的、伊利、京東等在內(nèi)的40 余家行業(yè)龍頭企業(yè)最終成功入選2018 年"國家品牌計劃"。喜臨門作為全國軟體家具行業(yè)唯一入選"2018 年中央電視臺國家品牌計劃--行業(yè)領(lǐng)跑者"的企業(yè)，憑借中央電視臺國家級權(quán)威媒體平臺的推廣，有助于提升"喜臨門"品牌的知名度和市場影響力，塑造喜臨門床墊龍頭的品牌形象。 品牌建設(shè)+渠道擴(kuò)張，自主品牌占比持續(xù)提升 受益于公司渠道的快速擴(kuò)張以及"龍頭"加盟商戰(zhàn)略的推進(jìn)，前三季度公司自主品牌零售終端收入同比增長75%；隨著自主品牌零售業(yè)務(wù)收入規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，自主品牌零售業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升，截至三季度末，自主品牌零售業(yè)務(wù)收入占比由2015 年的29%提升至39%。渠道方面，截至2017年前三季度公司自主品牌線下終端總共鋪設(shè)了1250 家門店，門店數(shù)較2016 年底增加20%以上；我們認(rèn)為此次參與央視"國家品牌計劃"將有助于公司持續(xù)推進(jìn)"龍頭"加盟商戰(zhàn)略，線下開店有望提速，自主品牌收入高增長具備渠道端支撐，收入占比有望進(jìn)一步提升。 四季度產(chǎn)品升級，新產(chǎn)品價格中樞抬升 公司致力于從銷售產(chǎn)品向銷售生活方式的思維轉(zhuǎn)變，對原有產(chǎn)品進(jìn)行了全面升級換代。其中，擁有專利的零甲醛技術(shù)和防螨海綿將被廣泛應(yīng)用于"凈眠"系列床墊，"云眠"系列擁有智能睡眠監(jiān)測分析功能。據(jù)調(diào)研信息，公司四季度開始全面上新品，整體來看，新產(chǎn)品價格體系更高（其中"凈眠"X330 產(chǎn)品終端零售價為1.7 萬元），我們預(yù)計新產(chǎn)品盈利能力較老產(chǎn)品體系將有顯著提升，從而有望有效消化品牌建設(shè)投入。 看好"品牌+終端促銷"營銷閉環(huán)，維持"買入"評級 我們認(rèn)為，此次參與央視"國家品牌計劃"將打造公司品牌建設(shè)和終端促銷的營銷閉環(huán)，有助于公司在床墊行業(yè)整合過程中持續(xù)擴(kuò)張市場份額?？紤]到自主品牌收入占比以及新產(chǎn)品價格體系的提升，我們認(rèn)為公司盈利能力將得到有效保障，維持公司2017-2019 年0.73/1.06/1.56 元/股的盈利預(yù)測。根據(jù)我們的預(yù)測，公司2017-2019 年業(yè)績復(fù)合增長率為45%，給予喜臨門2018 年業(yè)績22~24 倍PE 估值，目標(biāo)價23.3~25.4 元，維持"買入"評級。 風(fēng)險提示：地產(chǎn)銷售大幅下滑，原材料漲價超預(yù)期。 |
