鵬輝能源(300438)謀全局落子江蘇金壇 擴(kuò)產(chǎn)能躋身國(guó)內(nèi)前列
【2017-11-14】 事項(xiàng)： 公司擬與金壇金城科技產(chǎn)業(yè)園管理委員會(huì)簽署合作協(xié)議，就公司在常州金科園內(nèi)投資建設(shè)“鵬輝能源鋰離子動(dòng)力電池及系統(tǒng)項(xiàng)目”進(jìn)行合作。該項(xiàng)目計(jì)劃固定資產(chǎn)投資58億元人民幣以上，具體實(shí)施10GWh鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目和5GWh鋰離子動(dòng)力電池PACK項(xiàng)目。 平安觀點(diǎn)： 分期建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，積跬步以至千里：公司在珠海、廣州、河南駐馬店三地推進(jìn)動(dòng)力鋰電池及PACK產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)17年末有望實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池產(chǎn)能6.8GWh，18年將實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池產(chǎn)能10GWh；公司產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃如期推進(jìn)，產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)躋身國(guó)內(nèi)同行前列。此次金壇項(xiàng)目將分兩期實(shí)施，其中首期投資26億元以上，建設(shè)規(guī)模動(dòng)力電池產(chǎn)能4GWh和動(dòng)力電池PACK產(chǎn)能3GWh，將于2018年3月31日前開工。金壇項(xiàng)目的實(shí)施將使公司產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步體現(xiàn)，為公司匹配更優(yōu)質(zhì)的客戶提供助力。 鋰電產(chǎn)業(yè)集群化趨勢(shì)明顯，落子江蘇投身第一線：隨著國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)，廣深閩、江浙皖、東北三大鋰電產(chǎn)業(yè)集群逐步積聚，鋰電企業(yè)及上游原材料企業(yè)選擇集中布局獲得成本優(yōu)勢(shì)。公司此次落子江蘇，一方面可以獲得產(chǎn)業(yè)鏈就近配套，一方面為后續(xù)大客戶拓展就近完成生產(chǎn)配套奠定先期優(yōu)勢(shì)。隨著公司新款知豆D2高續(xù)航車型持續(xù)放量，公司成熟的軟包動(dòng)力鋰電產(chǎn)品有望在上汽、吉利、眾泰等新款車型配套中贏得先機(jī)。 投資要點(diǎn)：公司布局江蘇新建動(dòng)力電池產(chǎn)能，為公司后續(xù)成本控制、客戶拓展添動(dòng)力；投資江西玖發(fā)加碼新能源專用車及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局，公司在獲得東風(fēng)認(rèn)可后物流車客戶將在保持快速增長(zhǎng)；公司作為動(dòng)力軟包鋰電先行者，后續(xù)將在眾泰、吉利、上汽等主流車企實(shí)現(xiàn)乘用車配套快速滲透。我們維持公司盈利預(yù)測(cè)17/18/19年EPS為1.03/1.60/2.18倍，對(duì)應(yīng)11月10日收盤價(jià)PE分別為33.0/21.1/15.5倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶拓展不及預(yù)期、產(chǎn)線建設(shè)不及預(yù)期。 |
