晶盛機電(300316)光伏大單不斷 未來成長可期
【2018-01-19】 【事項】 1月16日公司發布公告，與韓華凱恩公司簽訂單晶硅生長爐供貨合同，總價款為4,300萬美元，按1月15日匯率計算，約占2016年營業收入的25.35%。 近日，公司中標中環光伏兩大自動晶體生長爐訂單，金額合計為8.6億元，約占2016年營業收入78.63%。 【評論】 訂單充足，2018年盈利能力大幅提升可期。公司是國內領先的晶體生長、加工設備的生產制造商，設備產品主要應用于光伏產業和半導體產業等。憑借公司的高技術壁壘與品牌優勢，公司的訂單不斷，經營業績持續增長。2017年前三季度，公司的營業收入為12.57億，同比增長87.3%，歸母凈利潤為2.53億，同比增長95.33%。訂單方面，截止2017年8月29日，公司的2017年的重大訂單超過30億，預計2017年公司凈利潤同比增長幅度為80%-110%。而新年伊始的中標訂單與合同的簽訂，表明公司行業內強大的競爭力，預計2018年業績可以繼續保持高的增長速度。 把握行業發展趨勢，注重科研，不斷加強核心競爭力。受國家對光伏發電的支持以及光伏平價上網的趨勢影響，光伏行業的市場空間巨大。2016年的“十三五”規劃要求，到2020年底，太陽能裝機達到1.1億千瓦以上，且單晶硅的轉化率高于多晶硅與薄膜電池，預計單晶硅是未來的發展主流。半導體行業方面，公司研發生產的部分型號全自動單晶生長爐可以生產均勻性更高、缺陷密度更低的單晶硅棒，符合半導體行業標準。據SEMI預測，未來全球將有62座晶圓廠，其中有26座將在中國，半導體行業將繼續保持景氣。公司緊跟行業發展趨勢，持續加強對科研的投入，成功研發全自動單晶爐系列等產品以及全自動半熔法高效鑄錠等技術。還與無錫政府、中環股份在集成電路方面進行合作，積極發展半導體產業，提升在半導體產業的競爭力。公司持續加強在各主營業務的技術壁壘，未來成長發展值得期待。 基于以上判斷，我們預計公司17-19年EPS分別為0.40、0.71、0.97元，對應PE分別為47、26、19倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。 【風險提示】 光伏行業發展不及預期； 半導體行業發展不及預期； 合同履行情況不及預期； |
