天喻信息(300205)調(diào)研簡報:傳統(tǒng)智能卡業(yè)務(wù)承壓 智慧教育加快鋪平臺、擴渠道
【2017-05-19】 報告目的 近期，我們對天喻信息（300205）進行了調(diào)研，以了解公司目前智能卡、終端、手機安全、智慧教育等業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來規(guī)劃。 主要觀點 1、公司傳統(tǒng)智能卡業(yè)務(wù)依舊承壓。金融IC卡發(fā)卡量降幅明顯，2017Q1發(fā)卡量下降15%-20%，價格略有下滑，受益于降本成效明顯，毛利率同比回升。通信卡價格降幅明顯，同比下滑20%-30%，海外市場毛利率為國內(nèi)數(shù)倍，未來重點發(fā)力海外市場。 2、公司終端業(yè)務(wù)態(tài)勢良好。mPOS、刷卡器等銷量增幅較大，毛利率15%-20%，借助已有渠道釋放業(yè)績。稅控盤"營改增"的高峰已過，銷量同比下降，公司發(fā)力增值服務(wù)，服務(wù)納稅戶數(shù)量及服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比大幅增長。 3、智慧教育是公司核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，未來發(fā)展策略：（1）鋪平臺，以國家級、省市區(qū)縣級教育云平臺為切入點，自上而下地擴大教育云平臺覆蓋區(qū)域，以免費或低價方式占領(lǐng)市場；（2）擴渠道，通過并購省市一級有資源的小型信息化公司和發(fā)展代理商來開拓渠道，與當(dāng)?shù)赜匈Y源的公司合作設(shè)立合資公司并控股，加強到局到校的產(chǎn)品銷售渠道建立；（3）全產(chǎn)品，2015年轉(zhuǎn)變思路開發(fā)應(yīng)用產(chǎn)品以來，形成了較為完備的智慧教育產(chǎn)品體系，包括教育云平臺、智慧教學(xué)、智慧學(xué)習(xí)、智慧評價、智慧研修、智慧管理、智慧校園。未來將進一步與教育主管部門、資源應(yīng)用提供商、終端提供商、智慧教育產(chǎn)品及運營服務(wù)提供商等多方合作健全產(chǎn)品矩陣；（4）大項目，把握區(qū)域PPP教育信息化項目、新建校、示范校等大項目機會。 |
