東尼電子(603595)金剛線擴產進度超預期 繼續看好線圈等新品爆發力
【2018-02-01】 事件：1）公司發布2017年業績快報，預計2017年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤16,344萬元至18,344萬元，同比增加約157.6%至189.2%。公司本次業績預增主要原因是公司募投項目的投產導致金剛石切割線產品銷售收入增加，且金剛石切割線的毛利率高于公司老產品。本期非經常性損益金額約為1,300萬元。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期相比將增加約9,380萬元至11,380萬元，同比增加約165.72%至201.06%。2）公司公告2017年10月-2018年1月收到政府補貼1153萬元。 金剛石線業務進展超預期。本期非經常性損益金額約為1,300萬元，符合此前預期，因此主營業務為業績增長主因。公司公告2017年業務增長主要原因是募投項目的投產，導致金剛石切割線產品銷售收入增加，且金剛石切割線的毛利率高于公司老產品。光伏市場對于金剛石線年需求量約500億米，目前供不應求。東尼電子200萬km金剛石線募投項目于2017年11月底達產，部分體現到2017年業績上，隨著產能利用率及生產效率的提升，將成為今明年主要增長動力。據產能估算，預計金剛石線出貨量從2016年390kkm上升至2017年1770kkm，營收約3.7億，占2017年總收入57%。 無線充電、汽車、醫療、極耳等線材在研，有望首度打破國外壟斷。作為iwatch線圈獨供商，公司正積極配合手機需求研發無線充電線圈產品，有望于今年量產。在線材領域領域，公司從消費電子走向新能源汽車、醫療器械、智能機器人領域中的數據線、傳輸線等新興領域，在研滿足線材小型化、傳導效率、穩定性等諸多方面的要求的新產品，有望成為新的增長點。另外，公司于2016年啟動電池極耳項目，目前已通過數家新能源電池廠商的品質認證，并與微宏動力、天津捷威動力等簽訂了框架合同，處于小批量試產供貨階段。 獲消費電子及光伏行業最優質客戶親睞。公司主要產品為超微細導體、復膜線等電子線材，公司主要為超微細線材領域的知名廠商，線徑由最初0.025mm線徑降到目前0.016mm，達國際領先水平。公司導體、復膜線產品主要客戶為歌爾、瑞聲、樓氏集團、日本住友、日立等國內外知名電子元器件企業；超細金剛石切割線主要客戶為伯恩、藍思、晶龍、隆基等藍寶石加工與光伏行業龍頭。 上調2017年業績預測，維持"買入"評級。公司金剛石線產能提升與出貨量快于此前預計，上調東尼電子2017年盈利預測，營收預測由4.9億上調至6.5億，歸母凈利潤預測由1.2億上調至1.7億，維持2018/2019年盈利預測。綜上，預計2017/2018/2019年，東尼電子收入為6.4/12.7/16.6億，凈利潤1.7/3.6/4.7億，維持"買入"評級。 |
