藥明康德概念股票(藥明康德概念上市公司,龍頭股,受益股)

【2018-02-28】 近日，公司公告2017年業績快報，2017年度實現營業收入19.64億元，同比增長16.06%，歸母凈利潤4.20億元，同比增長1.39%，EPS0.52元，略低于我們預測的0.55元。

投資要點：

成本及費用上升影響業績增速。對比2016年，公司凈利潤增速有所放緩，從子公司來看主要是受到前期并購的子公司先強藥業2016年超額完成業績承諾后，2017年業績增速有所放緩，母公司增長壓力則主要是原料成本增加以及新藥研發投入的增加。從收入增速看，核心品種復方血栓通膠囊繼續保持平穩增長。

2018年新藥進入臨床，儲備未來增量。2018年1月，公司首個1類創新藥ZSP1601啟動I期臨床試驗，首例受試者已入組。公司和藥明康德合作開發10個1類新藥，目前進入臨床審批已有3個，預計2018年更多品種將進入臨床階段，為公司長期增長提供儲備。

大股東和員工持股計劃增持彰顯信心。按照公司公布業績，2017年PE為20.26，2018年我們預測業績增速將略有恢復，目前估值已經反映了業績增速下滑預期。基于公司長期發展的考慮，公司大股東也通過大宗交易增持1538萬股，合計金額約1.94億元，足見對公司對未來的信心。2017年12月，公司員工持股計劃也實施完成，合計買入公司1191萬股，合計金額約為1.5億元。

看好公司創新轉型和眼科平臺建設，維持買入評級。考慮短期成本上升壓力，我們調整盈利預測為2017-2019年EPS分別為0.52、0.57、0.64元，對應PE為20.26、18.29、16.47倍。公司與藥明康德合作布局新藥研發推動公司向創新轉型，同時積極外延整合進入眼科醫療服務業，構建眼科全產業鏈平臺，維持買入評級。

風險提示：原材料三七價格波動，外延式并購整合風險，創新藥研發不及預期，公司未來業績的不確定性。