石基信息(002153)公司酒店業(yè)務有望開始破局 零售支付接入業(yè)務大有可為
公司酒店業(yè)務通過云PMS開始破局，海外攻城略地，國內實現(xiàn)自主可控。公司在酒店管理系統(tǒng)市場深耕多年，占據(jù)市場龍頭地位。公司在18年整合Snapshot、ACProjectGmbH、石基德國（德國Hetras），加快在國際市場的開拓速度。同時公司大力推進云轉型，圍繞酒店和集團的大數(shù)據(jù)應用服務、云POS和酒店前臺客房管理系統(tǒng)全面公有云化三個戰(zhàn)略層次，在2018年實現(xiàn)月度可重復訂閱費（MRR）1,705.25萬元，年度可重復訂閱費（ARR）1.85億元，SaaS收入初具規(guī)模。目前海外酒店管理系統(tǒng)市場龍頭尚未確立，公司通過持續(xù)的研發(fā)投入和銷售服務有望在海外市場占據(jù)一席地位；國內市場由于酒店部分信息涉及隱私安全，自主可控要求下公司有望實現(xiàn)頂級酒店核心系統(tǒng)的全面替代，與阿里飛豬等的直連業(yè)務可幫助公司獲取長期流量。 國內統(tǒng)治級新零售信息化供應商，公司在支付返傭市場大有可為。石基零售基于"富基"、"長益"、"科傳"、"海信"和"思迅"等五家企業(yè)打造了目前國內最強零售信息化版圖，目前公司擁有約40萬家客戶，在中國規(guī)?；闶蹣I(yè)（客戶年度營業(yè)額1億以上）信息管理系統(tǒng)市場的客戶占有率為60-70%，零售子公司與18年獲得阿里38%的入股，發(fā)力向支付領域滲透，同時與微信深度合作。目前公司與支付寶、微信合作的零售支付接入市場滲透率尚低，未來大有可為。 餐飲加速品牌整合和研發(fā)，Infrasyscloud突破云POS頂級酒店餐飲服務。公司在餐飲領域保持領先地位，餐飲市場自身具備零散的特點，品牌整合和研發(fā)加速有利于公司市占率的進一步提高。公司子公司Infrasys，服務于全球數(shù)百家中高端餐飲企業(yè)，近7000+餐廳和5550+酒店使用InfrasysPOS解決方案，公司結合酒店業(yè)務的渠道，成功將新一代云餐飲服務方案InfrasysCloud落地到洲際、凱悅、馬可波羅、半島酒店等多家全球連鎖酒店。 投資建議：我們預計公司2019/2020/2021年EPS分別為0.5元、0.58元和0.67元，給予"買入"評級。 風險提示：云轉型推進速度不及預期，海外市場開拓速度不及預期。 |
