冠昊生物(300238)對外投資布局細胞治療方向 未來前景可觀
【2018-01-31】 年度業績增長符合預期，對外投資走向精準醫療 公司發布2017年年度業績預告，預計17年全年實現歸母凈利潤盈利為5,700萬元-6,800萬元，同比增長0%-20%（調整后上年同期為5,695.58萬元），非經常性損益對凈利潤的影響金額約2,550萬元。同時公司將使用自有資金6,370.88萬元收購公司控股股東廣東知光生物科技有限公司分別持有的北昊干細胞與再生醫學研究院有限公司70%的股權和北京宏冠再生醫學科技有限公司50%的股權，實現全資控股北昊研究院，以及參股北京宏冠，布局精準醫療方向。 對外布局細胞治療方向，免疫細胞治療和干細胞治療兩手抓 北昊干細胞與再生醫學研究院有限公司以“精準健康”為目標，致力于干細胞與再生醫學領域結合，并且涉及多領域，包括生物型人工肝、多靶點CAR-T藥物、抗體藥物，其中CD19-CD20雙靶點CAR-T治療復發難治療性非霍奇金淋巴瘤（NHL），經初步臨床試驗后已開始正式招募患者。北京宏冠再生醫學科技有限公司專注于細胞與干細胞技術開發、咨詢、服務與推廣，致力于建立全球范圍內的細胞及干細胞研究領域相關技術的專利池。 北昊研究院架構完整，助力冠昊實現新領域快速布局 北昊研究院擁有成熟的營運體系，旗下3個子公司：廣州百尼夫生物科技有限公司（全資控股）從事CAR-T藥物和CAR-NK技術的研發及應用；北京軍科正昊生物科技有限公司（控股65%）搭建細胞藥物與基因藥物研發平臺；上海昊愛生物科技有限公司（控股65%）負責細胞儲存和對外營銷。細胞治療領域業務覆蓋從研發、應用、銷售等鏈條，具備完善的運作流程，將有助于冠昊快速布局新領域。 研發團隊資質深厚，夯實細胞治療領域的技術基礎 北昊研究院擁有多位細胞治療領域的研究專家:沈政先生致力于開發利用間充質干細胞（MSC）治療粘膜障礙病和其他疾病和損傷的療法，已參與眾多的基因治療和細胞治療臨床試驗；鄧宏魁先生是CiPS及EPS技術發明人，在干細胞技術治療重大疾病方面做出了多項具有國際影響力的創新性工作，其研究成果開辟了一條全新的實現體細胞重編程的途徑；司藝玲女士，原解放軍總醫院分子生物研究室和生物治療病區業務骨干，領銜的CAR-T單靶點、雙靶點藥物研發項目團隊目前已申報多項專利（嵌合抗原受體及其基因和重組表達載體、CAR133-NKT細胞及其制備方法和應用；嵌合抗原受體及其基因和重組表達載體、CARHER2-NKT細胞及其制備方法和應用）等。北昊研究院專家團隊經驗豐富，夯實細胞治療領域的技術基礎。 維持“增持”評級 公司深度布局前沿細胞治療領域，聯手資深專家團隊，由于產品仍處于前期研發投入階段，短期內尚未能貢獻業績。2017年9月，公司發布公告取消原有收購惠迪森計劃，因此將17-19年盈利預測凈利潤由1.22/3.25/4.05億元調整至0.66/0.74/0.80億元，對應EPS為0.25/0.28/0.30元。參考佐力藥業80倍PE，安科生物72倍PE，北昊研究院研發團隊優秀，給予95倍PE，2018年調整目標價至26.6元，維持“增持”評級。 風險提示：細胞治療產品研發進展不及預期、臨床試驗風險、研發資金投入過多影響業績、市場競爭加劇、專家資源流失等 |
