海源機械(002529)更名海源復材凸顯主業 復合材料領軍者蓄勢待發
【2018-03-12】 更名海源復材，凸顯復合材料輕量化主業 3月9日上市公司公告，擬變更公司名稱為福建海源復合材料科技股份有限公司，證券簡稱變更為海源復材，證券代碼保持不變。 公司變更名稱原因主要為：近幾年公司主營業務已經由原先單一的液壓成型裝備的研發、生產及銷售，轉變為從復合材料裝備、工藝、材料、模具開發、制品設計到復合材料制品生產及銷售的完整產業鏈。根據2016年年報，復合材料輕量化制品業務實現營業收入12,236.81 萬元，占當年營收的59.64%。此次變更公司名稱及證券簡稱，是為了更好地反映公司現有業務情況及未來發展戰略。 碳纖與玻纖材料工藝業內領軍，汽車輕量化勢在必行前景廣闊 汽車輕量化材料技術具有效減少汽車油耗、降低尾氣排放、增強續航能力、提高汽車操縱性與安全性等優勢。并在新能源電池遇能量密度瓶頸期時，成為能源汽車續航難題的最有效解決途徑，未來隨新能源汽車逐漸普及，汽車輕量化勢在必行。 碳纖維復合材料工藝環節相比傳統工藝少，原料成本呈下降趨勢，生產成本將逐步降低，規模化應用具備產業可行性，將成為新能源汽車輕量化領域未來大方向。根據公告，公司是國內僅掌握玻纖、碳纖復合材料全工藝廠商，擁有國內唯一碳纖維汽車車身零部件生產線，將率先受益。 綁定整車廠構建合作共贏格局，進入吉利與CATL供應鏈成長可期 公司碳纖與玻纖復合材料可用于汽車外覆蓋件、結構件、電池外蓋等部件，伴隨汽車輕量化零件需求逐漸上升，根據證券時報、公司年報和公司公告，吉利、寧德、宇通、北汽、沃爾沃等整車廠均表達合作意向，我們認為通過綁定大型車企，有助于實現產品快速放量。 其中，海源與吉利近期簽訂在汽車輕量化領域全面合作的戰略合作協議。吉利是我國第一家民營轎車企業，已成為乘用車自主品牌龍頭企業，產銷量位居全行業前列。我們認為公司與吉利的戰略合作將實現雙方合作共贏格局；同時，根據2017年12月22日公司公告，吉利MPC-1項目即將進入量產階段，根據公司公告，海源收到吉利MPC-1項目開模指令，后期將逐步轉入試模及批量生產階段，該車型預計于2018年內批量上市，生命周期內預計實現銷售收入4.5億元。 打入寧德時代電池蓋供應鏈。寧德時代致力于全球綠色能源應用，提供高效的能源存儲解決方案，建立動力和儲能電池領域全產業鏈，并擁有核心技術。目前寧德正進行電池蓋復合材料全方位替換，而海源是國內少有掌握碳纖復合材料生產線技術的企業，寧德時代與海源將在電池覆蓋件領域深度合作。根據2017年12月30日公司公告，寧德時代電池盒上蓋項目預計2018 年進入批量生產階段，生命周期內預計實現銷售收入合計1.5億元。 盈利預測：上市公司2月28日發布業績快報，2017年實現營業收入2.75億元，同比增長33.84%，實現歸母凈利潤0.07億元。我們預計公司2017-2019 年歸母凈利分別為0.07億、0.90億、1.80 億元，對應EPS 分別為0.03 元、0.35元、0.69元。目前看好公司未來汽車及建筑輕量化領域的發展前景，6個月目標價20.7元，給予“買入”評級。 風險提示：未來戰略合作協議述及事項實施存變動的可能性；汽車輕量化趨勢不及預期。 |
