泛?？毓?000046)雙主業驅動 業績增長再超預期
【2017-02-06】 金融+地產雙輪驅動業績穩增長 16年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為30.4億元至34.9億元，同比增長35~55%。公司在16 年內增資并表了民生信托，為公司金融業務多元化和業績增長注入了新的動力。此外，公司加大了房地產結算規模，加快在手優質地產項目的業績貢獻，年內的非經常性損益較上年也有較大幅度的增長。 投資專注優質核心資源的獲取 16年是公司 "三年打基礎，十年創大業"的第三年，年內的投資策略進一步圍繞搭建"金融+地產+投資"所展開，尤其加強了對于優質低價資源的獲取及投資力度，年內各類投資總額為195.5 億元。 美元資產升值帶來匯兌收益 公司從13年12月至15年底在美國投資獲取大量地產項目資源，包括洛杉磯、舊金山、紐約和夏威夷等眾多項目累計投資額達到了11.24 億美元，根據公司的投資時點測算，截止到目前累計獲得匯兌收益約7.2 億人民幣。 預計公司16-17年的業績分別為0.69和0.82元，維持為"買入"評級。 公司15年成功依靠地產+券商雙引擎的驅動，實現了收入與業績雙增長，在并表民生信托之后，對于16 年的業績依然有較強的支撐，從今年的業績預告結果中也可以看出結果。憑借優質的資源儲備以及金融業務支持，公司未來幾年業績增長具備較強的確定性，截止到目前公司NAV 總額約為928 億，折價率為48.2%。 風險提示 公司再融資進程存在不確定性，市場波動對于金融業務的業績影響。 |
