中電鑫龍(002298)借助上市公司平臺 在安全領域持續發力
【2017-08-09】 中電興發借助上市公司平臺，持續發力，訂單符合預期。中電鑫龍去年完成收購，將中電興發注入上市公司平臺，資產注入后大力發展公共安全與反恐、智慧城市領域業務。成功入圍“軍油工程”承建企業目錄，具備了承擔 “軍油工程”國家物聯網示范工程的準入條件；訂單持續發力，公司與中國移動聯合中標平安淮南二期工程采購項目，金額為2.09億元；并與新疆伊寧縣公安局簽訂2.24 億公共安全綜合平臺PPP 項目合同，我們認為在各省市大力布局公共安全平臺、智慧城市建設的背景下，公司有望借助優勢，已中標項目將產生示范效應并具備可復制性，繼續在公共安全與反恐及智慧城市領域發力。 公司具有甲級資質，PPP 模式加速智慧城市項目。公司具有涉及國家秘密的信息系統集成甲級等“九甲”資質，致力于物聯網、云計算、大數據等新一代信息技術的應用。作為智慧城市的社會資本方，公司建設智慧城市工程的內部收益率分別來自工程利潤和運營利潤，加上公司同時擁有前端感知技術和大數據應用技術，工程成本低，工程利潤IRR 大概為30%。公司擁有貴州六盤水13 億的PPP 項目經驗，為業內獨家，中電興發16 年實現凈利潤1.55億，超出1.38 億的對賭業績，我們認為17 年有望實現40%左右的增長。 充電樁成本優勢明顯，獲得售電公司準入資格，有望與智慧城市產生協同效應。公司與環球車享簽訂戰略協議，雙方合作，推廣新能源汽車租賃，無線充電樁與智慧城市等項目。環球車享背靠上汽集團與汽車城集團，已在上海建成分時共享網點1000 個，投入車輛千余輛，會員10 萬余名，無人值守，通過App 完成租車、還車流程，已在安徽、江蘇等多地展開租賃業務，此次合作將增加充電樁與視頻安防系統的業績。 維持盈利預測，維持買入評級。充電樁按計劃已有小批量訂單產生，并獲得售電公司準入資格，有望與傳統業務互補，防爆機器人等進展順利，近期再獲PPP 項目訂單，公司各領域布局均順利開展，預計17-19 年EPS 分別為0.33/0.44/0.69 元，對應PE 分別為31/23/15X，維持盈利預測，維持買入評級。 |
