生產(chǎn)4k終端概念股錦富技術(shù)(300128)輕裝上陣 利在長遠(yuǎn)
投資要點(diǎn) 公司連續(xù)兩年保持高增長，內(nèi)生與外延并舉 公告顯示公司維持了2016年以來開源節(jié)流、精細(xì)管理的方式，同時(shí)剝離包袱資產(chǎn)，并且在轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)上有所突破。因此公司業(yè)績在2016年77%高增的基礎(chǔ)上預(yù)計(jì)2017年業(yè)績?nèi)员３?0%以上的高增，這充分顯示了公司管理層的努力成果以及轉(zhuǎn)型的堅(jiān)定執(zhí)行。此外，公司近期公告欲收購從事保護(hù)膜、離型紙以及UV光固化膠膜業(yè)務(wù)等電子功能性材料的高新技術(shù)企業(yè)廣東弘擎的控股權(quán)，顯示了公司內(nèi)生外延并舉的謀發(fā)展之路。 公司增長符合預(yù)期，減輕包袱利在長遠(yuǎn) 雖然目前公告中的業(yè)績低于我們之前的盈利預(yù)測，我們認(rèn)為與我們預(yù)測的差別主要原因是公司在2017年中報(bào)中開始體現(xiàn)的加大對不良資產(chǎn)的處置的力度導(dǎo)致，我們假設(shè)公司在2017年四季度繼續(xù)處置了部分不良應(yīng)收和呆滯存貨，那么反而意味著2018年開始公司經(jīng)營將輕裝上陣，給予現(xiàn)在新的管理團(tuán)隊(duì)更好的經(jīng)營環(huán)境，加上1月16日公告的完成員工持股計(jì)劃以及2月14號的實(shí)際控制人部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新管理層的行動，公司管理層、核心團(tuán)隊(duì)的利益將與公司未來業(yè)績緊密綁定在一起。 盈利預(yù)測及估值 我們預(yù)計(jì)2018-2019年公司將分別實(shí)現(xiàn)營收56.09億、67.81億，凈利潤1.6億、2.33億，EPS0.19元、0.28元。我們認(rèn)為公司正處于發(fā)展拐點(diǎn)期且未來能有高增速，給予"增持"評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示 檢測治具訂單低于預(yù)期、光伏供貨進(jìn)度低于預(yù)期、數(shù)據(jù)終端銷量低于預(yù)期。 |
