生產4k終端概念股東方明珠(600637)與聯通達成戰略合作 "內容+渠道"深度融合
事件描述： 公司于2018年1月3日與聯通公司簽訂《戰略合作協議》，雙方將在IPTV、手機電視、互聯網電視、終端硬件、電視購物、游戲娛樂、海外業務等業務領域開展全面深入的業務合作。 投資要點： 牽手聯通開發家庭娛樂，完善"娛樂+"生態布局 公司和中國聯通將合作共同開發和實踐家庭娛樂業務，將在電視購物和游戲娛樂兩大業務領域展開深入合作。在電視購物領域上，公司的電視購物平臺將引入中國聯通的產品和服務，拓展渠道資源并且開展線下推廣活動；而在游戲娛樂領域上，公司將為中國聯通手機平臺提供手機游戲產品，并且雙方將合作孵化爆款級游戲產品。公司已經擁有了騰訊、微軟和中國電信等戰略伙伴，此次跟中國聯通合作將加強公司在娛樂內容的競爭力，進一步完善"娛樂+"的生態布局。 整合內容和渠道資源，傳統廣電和電信業融合加速推進 公司擁有IPTV全國內容服務牌照，而中國聯通作為國內擁有ITPV傳輸牌照的兩家運營商之一，公司與聯通的合作將進一步鞏固公司在IPTV業務方面的競爭優勢，有助于公司實現全國化的IPTV智能電視一體機的布局。此外，公司將和聯通進行聯合運營全國家庭互聯網業務運營中心，進一步拓寬其渠道資源。未來公司跟中國聯通可能展開資本與股權方面的合作，以互相持有股權或共同投資新業務的方式，公司與中國聯通的合作也標志著傳統廣電業和電信業的加速融合。 盈利預測 公司作為國內領先的國有文化企業，先后跟中國電信和中國聯通簽訂戰略合作，進一步進行廣電業和電信業的資源整合，有望產生協同效應。我們預計公司2017～2019年EPS分別為1.03元、1.25元與1.57元，對應當前股價PE為16.3倍、13.6倍、10.8倍。首次推薦，給予"增持"評級 風險提示: 產業擴張及戰略布局低于預期，政策方向不利于公司業務拓展 |
