艾德生物(300685)Q4業績增速環比提升 新品獲批即將進入收獲期
【2018-03-02】 公司發布業績快報：2017年營業收入3.30億元，同比增長30.59%；歸母凈利潤9420萬元，同比增長40.53%。 投資要點： 業績符合預期，Q4業績增速環比提升。2017Q4公司營業收入8773萬，同比增長22%；歸母凈利潤2633萬，同比增長81%。2017H1和Q3的歸母凈利潤同比增長分別為31.68%和25.06%，與之相比Q4增速環比提升較高，其主要因為：①腫瘤精準醫療分子診斷行業持續高速增長；②積極推進新產品研發和技術創新，積極開拓國內外市場；③費用管控較好，銷售費用率、管理費用率較2016年相比有所下降；④政府補助比較集中，Q4收到政府補助共計970萬。 新品陸續獲批，即將進入收獲期。公司擁有PCR、NGS、FISH等技術平臺，并提供相關臨床檢測服務。公司新品陸續獲批：①ROS1基因融合檢測試劑盒獲得日本厚生勞動省批準并進入日本醫保支付，成為全球首個獲批的克唑替尼伴隨診斷試劑；②3項第三類IVD試劑基于熒光PCR方法的HPV試劑于2017年12月順利獲批；③2018年1月，人類EGFR突變基因檢測試劑盒獲批，是CFDA通過創新醫療器械特別審批通道，首次參照FDA伴隨診斷試劑標準審評的ctDNA檢測試劑盒，用于臨床檢測晚期非小細胞肺癌（NSCLC）患者血液ctDNA中EGFR基因突變狀態，篩選適合接受一代至三代EGFR靶向藥物治療的患者。此外，目前在申的三類醫療器械4項，二類醫療器械1項，其中1項在CFDA醫療器械特別審批通道。公司產品儲備較豐富，預計2018年獲批新產品將逐漸放量，為公司持續增長做保障。 給予增持評級。看好公司腫瘤精準醫療分子診斷平臺，公司在售產品豐富，注冊產品進展順利，憑借公司扎實的研發基礎和直銷優勢，公司有望受益于行業的快速發展，較快拓展市場，預計2017-2019年EPS分別為1.18、1.58和2.06元，對應PE分別為79、59和45倍。 風險提示：產品推廣進展低于預期、新產品研發、注冊進度低于預期的風險。 |
