東方明珠(600637)與聯(lián)通達成戰(zhàn)略合作 "內(nèi)容+渠道"深度融合
事件描述： 公司于2018年1月3日與聯(lián)通公司簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方將在IPTV、手機電視、互聯(lián)網(wǎng)電視、終端硬件、電視購物、游戲娛樂、海外業(yè)務等業(yè)務領域開展全面深入的業(yè)務合作。 投資要點： 牽手聯(lián)通開發(fā)家庭娛樂，完善"娛樂+"生態(tài)布局 公司和中國聯(lián)通將合作共同開發(fā)和實踐家庭娛樂業(yè)務，將在電視購物和游戲娛樂兩大業(yè)務領域展開深入合作。在電視購物領域上，公司的電視購物平臺將引入中國聯(lián)通的產(chǎn)品和服務，拓展渠道資源并且開展線下推廣活動；而在游戲娛樂領域上，公司將為中國聯(lián)通手機平臺提供手機游戲產(chǎn)品，并且雙方將合作孵化爆款級游戲產(chǎn)品。公司已經(jīng)擁有了騰訊、微軟和中國電信等戰(zhàn)略伙伴，此次跟中國聯(lián)通合作將加強公司在娛樂內(nèi)容的競爭力，進一步完善"娛樂+"的生態(tài)布局。 整合內(nèi)容和渠道資源，傳統(tǒng)廣電和電信業(yè)融合加速推進 公司擁有IPTV全國內(nèi)容服務牌照，而中國聯(lián)通作為國內(nèi)擁有ITPV傳輸牌照的兩家運營商之一，公司與聯(lián)通的合作將進一步鞏固公司在IPTV業(yè)務方面的競爭優(yōu)勢，有助于公司實現(xiàn)全國化的IPTV智能電視一體機的布局。此外，公司將和聯(lián)通進行聯(lián)合運營全國家庭互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務運營中心，進一步拓寬其渠道資源。未來公司跟中國聯(lián)通可能展開資本與股權(quán)方面的合作，以互相持有股權(quán)或共同投資新業(yè)務的方式，公司與中國聯(lián)通的合作也標志著傳統(tǒng)廣電業(yè)和電信業(yè)的加速融合。 盈利預測 公司作為國內(nèi)領先的國有文化企業(yè)，先后跟中國電信和中國聯(lián)通簽訂戰(zhàn)略合作，進一步進行廣電業(yè)和電信業(yè)的資源整合，有望產(chǎn)生協(xié)同效應。我們預計公司2017～2019年EPS分別為1.03元、1.25元與1.57元，對應當前股價PE為16.3倍、13.6倍、10.8倍。首次推薦，給予"增持"評級 風險提示: 產(chǎn)業(yè)擴張及戰(zhàn)略布局低于預期，政策方向不利于公司業(yè)務拓展 |
