中國(guó)核電(601985)中核業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升 積極拓展新能源業(yè)務(wù)
2月28日，中國(guó)核電召開業(yè)績(jī)交流會(huì)，陳樺（董事長(zhǎng)），羅小未（董事會(huì)秘書），張勇（總會(huì)計(jì)師）等出席對(duì)對(duì)2017年的經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)開發(fā)、安全運(yùn)行和工程建設(shè)進(jìn)行回顧，并介紹2018年以及后續(xù)發(fā)展計(jì)劃 簡(jiǎn)評(píng) 2017年機(jī)組發(fā)電量、營(yíng)業(yè)收入、年度利潤(rùn)創(chuàng)新高，單電成本持續(xù)優(yōu)化 截至2018年2月28日，公司控股在役核電機(jī)組18臺(tái)，裝機(jī)容量達(dá)到15,466MW；控股在建核電機(jī)組7臺(tái)，裝機(jī)容量8,162MW。2017年，安全發(fā)電方面較2016年增長(zhǎng)15.7%；營(yíng)業(yè)收入較2016年增長(zhǎng)11.94%；年度利潤(rùn)較2016年增長(zhǎng)1.44%。 1）經(jīng)營(yíng)管理：經(jīng)營(yíng)、科研業(yè)績(jī)突出，人才培養(yǎng)、信息化建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。首個(gè)集團(tuán)核能特有技能人才實(shí)訓(xùn)基地掛牌，在科技研發(fā)、社會(huì)貢獻(xiàn)和信息化工程等方面獲得多個(gè)成果和獎(jiǎng)項(xiàng)。 2）市場(chǎng)開發(fā)：電力營(yíng)銷平臺(tái)建立并市場(chǎng)化運(yùn)作，新能源平臺(tái)形成同心多元格局。在售電市場(chǎng)上，市場(chǎng)化售電約200億千瓦時(shí)；進(jìn)行了海洋核動(dòng)力、行波堆和地?zé)岬男聵I(yè)態(tài)孵化；在技術(shù)服務(wù)方面，發(fā)布八大產(chǎn)品，G3G4調(diào)試全面完成；進(jìn)行風(fēng)電、分布式光伏和抽水蓄能的新能源開發(fā)；在資本市場(chǎng)上收購(gòu)中核武漢，可轉(zhuǎn)債證監(jiān)會(huì)受理。 3）安全運(yùn)行：17臺(tái)機(jī)組保持安全運(yùn)行，運(yùn)行生產(chǎn)業(yè)績(jī)優(yōu)良，安全管理水平進(jìn)一步提升。其中四臺(tái)機(jī)組在全世界機(jī)組評(píng)比中獲得第一名。 4）工程建設(shè)：核電工程建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，四大控制總體受控。具體有福清4號(hào)商運(yùn)、田灣3號(hào)首次并網(wǎng)；華龍首堆提前66天穹頂?shù)跹b；霞浦核島主廠房土建施工開始；三門裝料準(zhǔn)備工作就緒。 產(chǎn)業(yè)布局以核電為主業(yè)、同時(shí)開展地?zé)帷⑿《选⒑Ｑ蠛穗姷软?xiàng)目 公司積極開發(fā)新的能源項(xiàng)目，投資了中核行波堆科技投資（天津）有限公（50%）、中核坤華能源發(fā)展有限公司（100%）、中國(guó)海洋核動(dòng)力發(fā)展有限公司（51%）、中核臺(tái)海清潔能源（山東）有限公司（50%）。地?zé)崾菄?guó)家政策推動(dòng)的行業(yè)，西藏、雄安、甘肅等地區(qū)資源豐富。具有如下特點(diǎn)：1.低端產(chǎn)業(yè)門檻低，如溫泉、農(nóng)業(yè)地?zé)幔?.深處地?zé)衢T檻高，需要有基礎(chǔ)的大型企業(yè)。中核有強(qiáng)大的研發(fā)背景，在地質(zhì)勘探等方面擁有強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，利用已有的技術(shù)，能夠快速奠定公司在地?zé)崮艿男袠I(yè)地位。 中核在海洋核動(dòng)力上有深厚的軍用技術(shù)，但民用技術(shù)尚未成熟。后續(xù)將展開：申報(bào)建造核動(dòng)力遠(yuǎn)洋破冰船和綜合考察船項(xiàng)目，積極加大研發(fā)投入，2019預(yù)計(jì)項(xiàng)目落地；積極開展近海沿海和島嶼，海洋的供暖、供氣的應(yīng)用和研究。 中核與中核建強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，更加具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 中核建盈利的企業(yè)，合并后增加上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，包括其清潔能源、高溫氣冷堆、涉核的建設(shè)人力和核電技術(shù)建造經(jīng)驗(yàn)，總體對(duì)上市公司利好。 華龍一號(hào)首堆建設(shè)速度超預(yù)期 華龍一號(hào)采用成熟技術(shù)，設(shè)計(jì)上沒有障礙。設(shè)備供應(yīng)方面，華龍是調(diào)整改進(jìn)，國(guó)內(nèi)三大動(dòng)力都能夠制造。華龍運(yùn)行隊(duì)伍技術(shù)經(jīng)驗(yàn)成熟，風(fēng)險(xiǎn)可控，預(yù)計(jì)樂觀情況下60個(gè)月完成（悲觀72個(gè)月），突破世界首堆80個(gè)月的慣例。工程中采取了風(fēng)控手段，對(duì)華龍中的所有施工情況每個(gè)月進(jìn)行分析，列出影響工期的因素，并由高管共同決策，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。華龍應(yīng)該能實(shí)現(xiàn)預(yù)期進(jìn)度。 預(yù)計(jì)公司2018～20年的EPS分別為0.37、0.43、0.50元，對(duì)應(yīng)PE分別為19、17、14倍，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9.30元。 風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）核電重啟不達(dá)預(yù)期； （2）新開工項(xiàng)目進(jìn)度或收益不達(dá)預(yù)期； （3）核電上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)； （4）發(fā)電量消納風(fēng)險(xiǎn)。 |
