2019年MSCI：264股入列中國大盤股指數(shù)，6股更被提前納入(附增刪名單)
北京時間5月14日凌晨5：00，MSCI發(fā)布5月半年度指數(shù)審議結(jié)果，并同時公布新納入和剔除的個股名單。此番指數(shù)審議結(jié)果將在5月28日收盤后生效。 MSCI方面在13日晚間就明確表示，外圍不確定性以及由其引起的市場波動并不會影響MSCI提升A股納入因子的決定。 名單搶先看 公告顯示，MSCI中國大型股指數(shù)將有26個新增個股并且沒有刪除，總計產(chǎn)生264個指數(shù)成分。 MSCI中國中盤股指數(shù)將有29個新增個股并剔除5個原有個股，總計173個指數(shù)成分股。除此以外，MSCI還對中國在岸指數(shù)等指數(shù)成分股進行了調(diào)整。 值得注意的是此前，北京時間3月1日，MSCI曾公布一份擬入選名單。若對比兩份名單，新增和剔除個股數(shù)量與公告有所出入。其中，MSCI中國大型股指數(shù)實際只增加了11只個股，剔除了1只個股；MSCI中國中盤股指數(shù)則增加了18只個股，剔除了13只個股。 MSCI中國大型股指數(shù)名單：
MSCI中國中盤股指數(shù)名單：
根據(jù)以往經(jīng)驗，MSCI在公布初始名單之后，后續(xù)還會不定期對一些個股進行調(diào)整，但這些調(diào)整并不會公告。 值得注意的是，對比此次大盤股和中盤股名單，記者發(fā)現(xiàn)，不少被剔除的中盤股被納入大盤股中，具體包括康泰生物、先導智能、藍思科技、同花順、網(wǎng)宿科技、傳化智聯(lián)。按照此前公布的路線圖，中盤股是要到今年年底審議之后再納入MSCI指數(shù)，這也意味著，上述這6股被提前納入到了MSCI指數(shù)里邊。 還有兩個重要時間節(jié)點需留意 3月1日，MSCI發(fā)布公告稱，將擴大中國A股在MSCI全球基準指數(shù)中的納入因子由5%提升至20%，并披露了相關的提升時間表。 步驟1：作為2019年5月的半年度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中現(xiàn)有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創(chuàng)業(yè)板大盤A股。 步驟2：作為2019年8月的季度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。 步驟3：作為2019年11月的半年度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股(包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)。 權重想要繼續(xù)提升？A股需要滿足這些要求！ 韓國、臺灣都會經(jīng)歷一個納入因子從20%不斷提升至100%的過程。A股是否也會依循這樣的發(fā)展過程？ MSCI亞太區(qū)執(zhí)行董事、中國區(qū)研究主管魏震博士表示，MSCI有一個量化的評估體系，同時對A股而言，需要確保投資者配置市場的意愿。大部分體系可以總結(jié)到MSCI分類審核評估體系中。大的方向主要包括三大項，包括經(jīng)濟發(fā)展程度、股票大小流動性、市場準入條件，其中市場準入條件又包括8大項 17小項。另外也要和同時段其他國家或地區(qū)的市場準入條件相比較，這個橫向比較是動態(tài)的。寬泛的標準就是對全球投資者而言，是否能以平均新興市場可投資的角度去投資。具體來說，就是國際機構投資者是否能比較容易地在這個市場資產(chǎn)配置，進出是否有資本限制。 魏震進一步指出，在這個問題上制定了大的方向，而對A股這樣一個長期被海外忽視的市場，還有一個問題是，投資者是否愿意配置市場。市場對投資者的吸引力在于這幾個方面，一是這個市場對投資者的資產(chǎn)配置至關重要，如果中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中成長還是龍頭的情況，投資者必須通過股票市場獲得經(jīng)濟的暴露度；二是中國股票市場的有效性不夠好，可以獲得超額回報；三是投資這個市場付出的機會成本有多大，需要多少成本去開戶，以及交易機制的問題、把A股和其他賬戶融合在一起的問題。 之后A股市場要實現(xiàn)進一步的比例提升，需要解決哪些具體的障礙？魏震指出，A股納入因子超過20%，主要看是否滿足當時納入因子的市場準入條件。對于未來提升到多少，沒有明確的指引。韓國、臺灣經(jīng)驗不能直接套用，一方面是當時市場規(guī)模小，需要解決的問題沒那么多；另一方面，中國當前市場準入條件改善速度比當時的韓、臺還要快。阻力和積極因素并存，因子進一步提升存在未知數(shù)。從MSCI出發(fā)點來講，我們非常愿意促成這件事，同時也要以投資者是否有把握和準備、國內(nèi)的開放情況為基礎。 未來超過20%的一個大前提，就是滿足當時納入因子的市場準入條件，具體點就是使投資者關心的問題得到解決，主要有四個： 一是對套期保值、對沖、衍生品控制的擔心，一旦A股在新興市場的比重到了3.3%以上，風險管理就很重要； 二是A股結(jié)算周期比較短，全球來看，大部分市場是（t+2）的DVP方式，投資者同時調(diào)倉A股和其他股票會出現(xiàn)周期錯配，這會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)的問題。并非A股結(jié)算周期自身有問題，而是需要和別的市場融合； 三是互聯(lián)互通的假期設置問題，當前通用的假期機制是香港的假期甚至前一天也不交易，如果在假期以及前一天出現(xiàn)風險，投資者很難調(diào)倉； 四是對綜合賬戶機制的擔心，海外基金管理者或交易商為了滿足客戶凈值或市場上法律的需求，不同賬戶之間的交易價格必須是同一的，而互聯(lián)互通機制下，買賣要通過每個子賬戶下的ID實現(xiàn)，要使所有子賬戶拿到同一個最優(yōu)的價格很難實現(xiàn)。這四個應該是下一步A股納入因子提高需要著重解決的問題。 未來十年，年均千億美元將配置A股 但不可否認的是，近年來，A股不斷提升對外開放程度和國際化水平，并取得較大進展。而外資對A股市場愈加青睞，看中A股市場的遠不止MSCI一家。 2018年9月，全球第二大指數(shù)公司富時羅素宣布，從2019年6月到2020年3月，分三步將A股納入其全球股票指數(shù)系列，權重為5.5%，屆時預計將吸引2000億人民幣的外資流入； 2018年12月，標普道瓊斯宣布將部分A股納入其全球指數(shù)體系，自2019年9月23日開盤前生效，納入因子為A股可投資市值的25%，預計帶來的外資規(guī)模也在千億級別。 摩根士丹利預計，2019年A股的外資流入量將達700億~1250億美元。未來十年，預計每年都會有約1000億~2200億美元的外資流入。截至2018年底，外資持股占A股自由流通市值比例大約為7%。但長期看，外資未來在A股中的份額有可能會提升到40%至50%。 最新動向：5月北上資金凈流出174.1億元 從北上資金的流向來看，4月以來，外資似乎出現(xiàn)了“退潮”現(xiàn)象，若將時間拉長至今年以來，外資依然堅定看好A股。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，其中，5月以來（截至9日），本月4個交易日，北上資金均呈凈流出，累計凈流出174.1億元。
整體來看，2019年北上資金已經(jīng)累計凈流入900.29億元。其中，滬股通與深股通累計凈流入金額相仿。 從單月凈流入情況來看，2019年的前兩個月，凈流入金額均超過了600億元，分別是606.88億元和603.92億元，也是互聯(lián)互通開通以來，僅有的單月凈流入超過600億元。隨著A股連續(xù)兩個月實現(xiàn)大漲，3月北上資金減緩了流入態(tài)勢，單月凈流入43.56億元。其后，A股出現(xiàn)調(diào)整，北上資金自4月開始凈流出。 國信證券指出，從外資持股市值占A股總市值的比重看，雖然整體目前仍是不到2%的水平，但該比例持續(xù)上升，說明外資持續(xù)布局A股的思路始終沒變，其在A股市場上的“話語權”也是與日俱增。目前國內(nèi)基金持倉占A股的比重在3%左右，當然這是全部基金的持倉占比，如果只看主動型偏股基金的倉位，占比大概在1.9%左右，而且從2018年下半年開始主動型偏股基金持倉占A股比重持續(xù)下降，按照這個趨勢，2019年外資持股占比很可能會與國內(nèi)機構勢均力敵。 國信證券還表示，從外資持股的行業(yè)分布上看，其持股的行業(yè)集中度比較高而且籌碼仍在不斷集中，和國內(nèi)機構的主動偏股型基金倉位相比，外資在其重倉的食品飲料、家用電器、休閑服務和建筑材料這幾個行業(yè)明顯具有更強的“定價權”。總的來說無論是總量上還是結(jié)構上，外資在A股市場上的定價地位越來越重要。 北上資金今年以來重點買入這些股 外資對具體配置標的的個股行業(yè)有著固定的偏好。國信證券研報數(shù)據(jù)顯示，外資持股最大的前6大行業(yè)（食品飲料、家用電器、非銀金融、銀行、醫(yī)藥生物、電子）占其總投資市值的比重在七成以上，而相比之下，國內(nèi)基金重倉持股占比最大的前6大行業(yè)（醫(yī)藥生物、食品飲料、電子、房地產(chǎn)、非銀金融、計算機占其重倉持股總投資市值的比重僅在五成左右。與國內(nèi)機構相比，外資的“抱團”效應更加顯著。 從外資持股的行業(yè)分布上看，其倉位最重的幾個行業(yè)包括食品飲料、家用電器、休閑服務和建筑材料。隨著外資的不斷流入，自 2018 年以來外資在其重倉行業(yè)的持股占比持續(xù)上升。 哪些個股受到外資的青睞呢？ 從北上資金來看，北向資金每日前十大活躍個股榜單數(shù)據(jù)顯示，今年以來（截至5月9日），累計79只個股上榜。從上榜次數(shù)來看，貴州茅臺、五糧液、招商銀行、中國平安等4股實現(xiàn)“霸榜”，年內(nèi)80個交易日（滬深股通交易天數(shù)）全都入選北上資金十大活躍個股榜。 從入選個股凈流入資金來看，22只個股獲北上資金凈買入5億元以上。具體名單如下：
另外，五糧液、伊利股份、順鑫農(nóng)業(yè)、濰柴動力今年以來遭北上資金大幅凈賣出。其中，五糧液凈流出金額達72.27億元。 從占流通股的比例來看，今年以來（截至5月9日），29股的北上資金持股比例較年初增加3個百分點以上。其中一心堂、三棵樹、華測檢測、杰瑞股份、深圳機場、國瓷材料、三花智控、奧佳華、生物股份等9只個股增超3個百分點。 |
