中興通訊(000063)發(fā)力國內(nèi)手機(jī)市場搶占5G賽
事件描述：公司3月22日宣布成立控股子公司中興智能終端有限公司，意圖在5G到來之際，成為智能手機(jī)市場上一股重要的力量。公司終端CEO、中興智能終端有限公司董事長程立新表示，中興通訊將在產(chǎn)品、渠道、品牌、人才等資源給予中興終端中國全力支持，對(duì)中興手機(jī)在中國市場的渠道拓展、品牌提升給予堅(jiān)定的支持和持續(xù)的投入。新公司將打造創(chuàng)立全新、高效的手機(jī)銷售模式，依靠中興通訊技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，三年內(nèi)成為國內(nèi)手機(jī)行業(yè)主流品牌。 發(fā)力國內(nèi)手機(jī)市場 根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，公司手機(jī)業(yè)務(wù)2017年第三季度在美國市占率15%，排名第四，但隨著國內(nèi)新興手機(jī)廠商的快速發(fā)展，公司手機(jī)在國內(nèi)的市場份額已掉出市場前10位。此次公司將圍繞三個(gè)方面構(gòu)建中國市場：一是渠道方面，建立合作伙伴戰(zhàn)略聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)資源與能力互補(bǔ)，達(dá)成消費(fèi)者、渠道、廠家三方共贏；二是品牌方面，將進(jìn)行持續(xù)的資源投入，傳達(dá)公司終端產(chǎn)品科技領(lǐng)先、簡潔、全球化的品牌特質(zhì)；三是人才方面，通過更有競爭力的激勵(lì)措施、引進(jìn)優(yōu)秀人才，組建富有激情和創(chuàng)造力的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)。 搶占5G賽道補(bǔ)業(yè)務(wù)短板 5G時(shí)代，公司運(yùn)營商業(yè)務(wù)有望搶占愛立信與諾西的市場份額，享受市占率提升和5G投資增加的雙重紅利，公司在全球的市占率及技術(shù)實(shí)力也將上升到新的臺(tái)階，消費(fèi)者終端業(yè)務(wù)卻陷入瓶頸。 當(dāng)前公司終端收入維持在300-400億水平，海外收入占終端業(yè)務(wù)的2/3左右，國內(nèi)終端收入主要來源于機(jī)頂盒、光貓接入等。根據(jù)IHS預(yù)測，2017年國內(nèi)手機(jī)銷量約4.68億臺(tái)，公司手機(jī)銷量約4500萬臺(tái)左右，主要銷往北美市場。我國是全球最大的手機(jī)消費(fèi)市場，此次發(fā)力國內(nèi)市場，有望打破終端業(yè)務(wù)瓶頸，實(shí)現(xiàn)終端業(yè)務(wù)的跨越式增長。 投資建議：預(yù)計(jì)公司2018-2020年的EPS分別為1.27元/1.46元/2.17元，對(duì)應(yīng)PE分別為24.7倍/21.4倍/14.5倍，維持42元目標(biāo)價(jià)不變，維持公司"買入"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示:國內(nèi)終端業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，5G業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。 |
