方大特鋼(600507)2017年年報點評:高效率、低負債、高盈利、高分紅
【2018-02-26】 2018年建材供應(yīng)將繼續(xù)偏緊 鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將繼續(xù)執(zhí)行，并且關(guān)停中小設(shè)備多對應(yīng)長材產(chǎn)品。其次，1.2億噸產(chǎn)能臵換項目中部分為淘汰長材新建板材產(chǎn)能。而電爐產(chǎn)能的投產(chǎn)又受到成本高等方面影響，不及預(yù)期。總的來看，2018年長材供應(yīng)依然偏緊。 短期螺紋鋼庫存增加符合預(yù)期，等待元宵節(jié)消費啟動 截止到2月22日，螺紋鋼社會庫存861萬噸，鋼廠庫存332.68萬噸，合計庫存增長了374.66萬噸，處于三年來最高，庫存數(shù)據(jù)符合預(yù)期。元宵節(jié)前建筑工地仍將處于停工狀態(tài)，元宵節(jié)后才會慢慢啟動，屆時價格上漲。 2017年方大特鋼產(chǎn)量穩(wěn)定，2018年目標產(chǎn)量增長13%左右 2017年度，公司實現(xiàn)產(chǎn)鐵306.91萬噸、鋼364.56萬噸、材368.86萬噸，同比上年分別下降2.54%、增長1.39%、增長2.59%；生鐵產(chǎn)量下降主要是由于11月份企業(yè)高爐大修。企業(yè)2018年生產(chǎn)經(jīng)營目標實現(xiàn)產(chǎn)鐵348萬噸，產(chǎn)鋼412萬噸，產(chǎn)材415萬噸，目標分別增長13.4%、13.0%和12.5%。 成本控制能力和盈利能力很強 螺紋鋼的噸鋼人工費用僅17.6元/噸，噸鋼折舊僅9.7元。2017年方大特鋼加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率高達67.7%，同時由于方大特鋼負債率為39.99%，在負債率低的情況下，凈資產(chǎn)收益率達到67.7%也說明了企業(yè)的盈利能力超強，并且資產(chǎn)質(zhì)量效率很高。 資產(chǎn)效率最高 方大特鋼噸鋼固定資產(chǎn)僅562元，噸鋼總資產(chǎn)僅2336元，大大低于其他鋼鐵企業(yè)，一方面體現(xiàn)了企業(yè)精干，無效資產(chǎn)很少，也意味著未來企業(yè)的噸鋼折舊費用將會很低。 低負債、高分紅 方大特鋼負債率下降到39.99%，企業(yè)未來投資較少，分紅比例很高。 風險提示 鋼材消費大幅下滑。 |
