歐比特(300053)2017年三季報點評:業績保持較快增長 完成衛星大數據全產業鏈布局
點評 繪宇智能和智建電子并表，營收凈利大幅增長 公司主要從事宇航電子、人臉識別與智能圖像處理、智能測繪、大數據運維服務等業務，正在大力發展微納衛星星座及大數據業務。2016年，公司并購了繪宇智能、智建電子兩家公司，今年合并報表后，前三季度公司整體營收凈利分別大幅增長67.15%、149.68%。 完成衛星大數據全產業鏈布局，衛星星座項目啟動實施 公司立足于宇航電子技術基礎，借國家大力發展商業航天東風，確立了把公司打造成領先的"衛星大數據服務平臺運營商"的中期目標。借助外延并購，公司完成了微納衛星研制、運營、衛星數據供應、衛星數據增值服務全產業鏈布局，率先成為了商業航天民營企業龍頭。 目前，公司在衛星大數據領域進展順利。在供給端方面，6月15日，公司2 顆視頻試驗衛星在酒泉成功發射，目前運行良好，已回傳大量視頻及圖像數據；下一批微納衛星包括4 顆高光譜衛星和1 顆視頻衛星的研制任務已經啟動，并已開始協調該批次衛星的發射工作；在衛星大數據營銷方面，公司將用戶群體劃分為國家政府級、行業企業級、大眾消費級三類，針對不同的客戶類別開展了有針對性的營銷推廣，與珠海市政府、廣州南方測繪、深圳優立全息科技、澳門科技大學開展了廣泛合作；在衛星大數據事業部建設方面，初步完成部門建制及人員架構設計，多渠道吸納人才擴編隊伍，目前整體運營基本步入正軌，各部門業務有序開展。公司在衛星大數據方面已逐漸準備就緒，靜待衛星遙感應用需求爆發。 持續夯實宇航電子核心技術基礎，完善SOC、SIP、EMBC 三大產品系列 SOC、SIP、EMBC等宇航電子業務是公司的傳統業務。公司充分利用國家鼓勵民營資本參與商業航天事業的發展機遇，持續夯實公司宇航電子核心技術基礎，不斷完善SOC、SIP、EMBC三大產品系列，根據市場客戶需求持續推進產品技術升級。未來在國家航天事業大發展及商業航天浪潮中，公司高可靠、高性能、自主可控、低成本的宇航電子核心元器件具有廣闊市場前景。 智能圖像業務發展態勢良好，積極開展衛星大數據在城市管理方面的應用試點 2015年，公司通過收購鉑亞公司進軍人臉識別與智能圖像業務。目前，鉑亞公司保持了良好的發展勢頭，首次進入"智慧數字城管"領域，成功中標肇慶市數字城管項目；基于人臉識別的身份認證云平臺正式向中國移動廣東省公司及各地市分公司提供身份認證服務，該業務未來具有較大的市場成長空間。另外，公司利用自身業務優勢，正在協同母公司開展衛星大數據在城市管理方面的應用試點，為公司衛星大數據產業開拓更廣闊的市場。 智能測繪業務增長強勁，市場開拓成績顯著 繪宇公司智能測繪業務增長勢頭強勁，重點圍繞不動產測繪與地下管線普查及系統建設領域進行了市場開拓，取得顯著成績；同時，利用在遙感測繪數據處理及市場應用方面積累的技術經驗和市場資源，與母公司衛星業務開展協同，在現有的國土、林業、水務等領域客戶群體中推廣衛星大數據的應用，指導營銷團隊更高效的開展衛星大數據市場推廣工作。 大數據運維服務業務穩步增長，研發投入持續加大 智建電子緊跟重點客戶的重點項目，完成并啟動了多個重大項目，并加大市場開拓力度，大數據中心系統集成及運維服務業務均穩步增長，在主要服務的科研、政府、互聯網行業方面實現了較好的經營業績。另外，智建電子持續加大研發投入，取得了多項大數據中心系統集成相關的軟件著作權并申請了專利，啟動了高新技術企業的申報工作。 擬定增募集10.82億元，滿足公司業務擴張需求 公司擬非公開發行不超過8000萬股，募集資金總額不超過10.82億元，其中9.12億用于"珠海一號"遙感微納衛星星座項目，其余用于補充流動資金。本次定向增發若成功實施可滿足公司業務規模擴張的資金需求，優化資產負債結構并降低經營風險。 盈利預測與投資評級：持續研發投入奠定未來發展基礎，首次覆蓋，給予增持評級 公司已完成衛星大數據全產業鏈布局，"珠海一號"遙感微納衛星星座項目實施順利，靜待衛星遙感應用需求爆發；持續夯實宇航電子核心技術基礎，SOC、SIP、EMBC三大產品系列在國家航天事業大發展中市場空間廣闊；智能圖像業務、智能測繪業務與大數據運維服務業務均呈現良好發展態勢，未來將與衛星大數據產業中發揮出專業優勢。預計公司2017年至2019年的歸母凈利潤分別為1.36、1.87、2.25億元，同比增長分別為60.25%、37.86%、36.59%，相應17至19年EPS分別為0.22、0.30、0.41元，對應當前股價PE分別為71、52、38倍，首次覆蓋，給予增持評級。 |
