先進數(shù)通(300541)2017年半年報點評:經(jīng)營業(yè)績持續(xù)承壓 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略助力公司砥礪前行
【2017-08-08】 優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，助力公司盈利水平提升：公司主要面向以商業(yè)銀行為主的客戶提供IT解決方案及服務(wù)，包括IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、軟件解決方案以及IT運維服務(wù)三大類。2017年H1公司凈利潤下滑主要原因是傳統(tǒng)客戶大中型銀行IT基礎(chǔ)建設(shè)需求下降，造成IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入下降；同時由于競爭激烈，銷售費用上升，IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)毛利率下降。但是，公司加大了在軟件解決方案以及IT運維業(yè)務(wù)投入，兩項業(yè)務(wù)毛利率相比2016年均有明顯提升，提升公司2017年H1整體毛利率到20.5%，較2016年末上升近一個百分點。未來隨著公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化提升，高毛利率業(yè)務(wù)的帶動將提升公司盈利能力。 加大技術(shù)研發(fā)投入，緊抓銀行"云時代"發(fā)展機遇：2016年，銀監(jiān)會在《中國銀行業(yè)信息科技"十三五"發(fā)展規(guī)劃監(jiān)管指導(dǎo)意見（征求意見稿）》中對大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用、云技術(shù)應(yīng)用、數(shù)據(jù)中心以及智能化運維體系的建設(shè)提出了量化要求，去"IOE"，主機下移、國產(chǎn)化、應(yīng)用云架構(gòu)化已成趨勢。公司投入研發(fā)力量，升級公司核心平臺Starring以支持通用的SOA技術(shù)框；升級MOIA產(chǎn)品形成iMOIA軟件包，研發(fā)BDPAS數(shù)據(jù)平臺，強化公司大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)服務(wù)能力；不斷提升IT運維體系能力建設(shè)；同時在人工智能、區(qū)塊鏈領(lǐng)域儲備技術(shù)，夯實了公司發(fā)展的基礎(chǔ)，未來將持續(xù)受益銀行"云時代"的技術(shù)轉(zhuǎn)型升級。報告期內(nèi)公司募投項目實現(xiàn)效益2683.06萬元，取得了積極進展。 投資建議：我們預(yù)測公司201 7年-2019年：凈利潤分別為0.65億元、0.77億元和0.90億元；EPS分別為0.54元、0.64元和0.75元。6個月目標(biāo)價29.7元，給予增持一A評級。 風(fēng)險提示：1、傳統(tǒng)銀行客戶業(yè)務(wù)需求下降風(fēng)險；2、新業(yè)務(wù)推進不達預(yù)期；3、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；4、技術(shù)研發(fā)不達預(yù)期； |
