南海隆重舉行海上閱兵 軍工股蓄勢待發（概念股）

　　據報道，解放軍海軍48艘戰艦、76架戰機和1萬余名官兵參加了海上閱兵式。

　　報道稱，受閱艦艇按作戰編組組成戰略打擊、水下攻擊、遠海作戰、航母打擊、兩棲登陸、近海防御、綜合保障等7個作戰群，以排山倒海之勢破浪駛來。受閱飛機組成艦載直升機、反潛巡邏作戰、預警指揮、遠海作戰、對海突擊、遠距支援掩護、制空作戰等10個空中梯隊，在受閱艦艇編隊上方凌空飛過。

　　華創證券認為，受近期博鰲論壇習總書記發言所釋放出更進一步對外開放的四大舉措與中美官方就貿易談判釋放的積極信號，軍工板塊有所回調。但我們認為，本輪軍工板塊的行情，不能簡單的定義為過去政策、地緣政治催化，流動性及風險偏好推升的主題性行情，而應該關注軍工板塊尤其是核心軍品方面年度級別反轉行情的三重推動。再次重申軍工行情并非“一蹴而就”，“一波三折”之中軍工板塊的回調或將成為其布局的重要時點。

　　軍品定價制度改革疊加大基金加持，核心軍品龍頭有望復制集成電路企業“彎道超車”成長路徑；建議采用PS估值方法，最終落實到2018年收入快速增長和市值空間打開。目前，市場糾結于利潤的主流觀點，或隨著核心軍品企業后續每季度現金流量表&資產負債表的持續改善，而逐漸改變。

　　重點關注：中航機電、中航沈飛；建議關注：海軍—航母鏈：湘電股份、中國動力；2）陸軍—機械化鏈：內蒙一機、中直股份；3）空軍—大飛機鏈：中航飛機。

　　安信證券認為，18年軍工行業將呈現基本面變化和階段性行情。考慮到軍品交付5年周期前松后緊、軍改影響逐步削弱帶來訂單補償性增長、預計18年軍費7.2-7.5%左右的增長等，預計18年將是軍工訂單大年，訂單增長率或將呈現較大增長。此外，軍民融合、科研院所改革等軍工體制改革將繼續深化，與上市公司的相關度或將有所提高。而估值依然是18年軍工板塊的核心考量因素，經過2年多股價深度調整，對應18年行業動態估值水平在歷史估值中樞50倍以下，具備向上運行空間，部分公司估值甚至已經達到20-30倍，已具備投資價值。但軍工行業估值較A 股其他行業仍較高，高估值將限制反彈幅度，18年或將呈現明顯的階段性行情。

　　18年我們建議關注兩條投資主線：優選以航空裝備為主的彈性較大、估值合理、基本面向好的公司，組合關注調整較多、低估值、高增長的軍民融合標的。建議重點關注：【中航光電】、【中直股份】、【中航沈飛】、【中航機電】、【內蒙一機】、【四創電子】、【國?？萍肌康?。軍民融合尤其是民營企業里的低估值公司依舊建議組合配置。

　　國海證券表示看好軍工行業，主要基于以下理由：1）國防軍工板塊估值處于近三年的低位，已具備一定的合理性。2）軍工行業基本面好轉，主要得益于我國軍用裝備更新換代速度加快，軍改不利影響逐漸消除、國企降本增效盈利能力提升。3）政策方面，看好國企改革、軍民融合、科研院所改制、資產證券化等政策對國防軍工行業發展的推動。4）周邊安全形勢變化將進一步提振市場對于軍工板塊的關注度，成為板塊上升的催化劑。

　　投資策略及重點推薦個股：

　　1）當前階段重點發展以及裝備需求確定性高的海空軍裝備領域的總裝龍頭企業，重點推薦中直股份（600038）、中航飛機（000768）、中航沈飛（600760）、中國動力（600482）。

　　2）重點推薦裝備發展亟待突破、國家政策大力扶持的航空發動機、機載設備領域標的，推薦航發動力、中航機電（002013）、中航電子。

　　3）看好具備一定行業壁壘、擁有核心技術優勢、產品市場空間廣闊的優質軍民融合標的，重點推薦中航光電（002179）、中航高科、瑞特股份(46.50 +2.20%,診股)、菲利華、火炬電子、航新科技。

　　4）看好集團資產證券化思路和目標明確、體外資產質優量大、上市平臺地位確定的標的，重點推薦國?？萍迹?00562）、四創電子（600990）。