泰格醫(yī)藥（300347.SZ）：鼓勵創(chuàng)新藥和仿制藥一致性評價政策雙受益
來源:聯(lián)訊證券 業(yè)績逐季走高，全年業(yè)績符合預(yù)期：2017年全年公司營收16.77億元（+42.80%），歸母凈利潤3.05億元（+116.91%），業(yè)績高增長，基本符合預(yù)期。分業(yè)務(wù)分部，預(yù)計臨床實驗技術(shù)服務(wù)分部高增長，全年保持約45%的增速（不含捷通泰瑞），臨床研究相關(guān)咨詢服務(wù)約15%的穩(wěn)定增速，仿制藥一致性評價BE貢獻約1.5億元的收入；分季度看，Q1-Q4單季度營收分別為3.5億元、3.8億元、4.3億元和5.17億元，歸母凈利潤分別為4338萬元、7624萬元、8073萬元和1.04億元，經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)逐季走高態(tài)勢，Q4單季度營收和利潤創(chuàng)出歷史新高。 鼓勵創(chuàng)新藥和仿制藥一致性評價政策直接受益者，兩市首選CRO標(biāo)的泰格醫(yī)藥長期受益鼓勵藥械創(chuàng)新和仿制藥一致性評價政策。鼓勵藥械創(chuàng)新：CDE藥審速度相比2014年（含）前，翻倍提速至萬件大關(guān)，新藥臨床批件持續(xù)大幅放量，疊加CFDA臨床自查核查以來推遲釋放的臨床需求，直接帶動公司未來臨床試驗各項服務(wù)訂單量上升，預(yù)計未來兩年臨床試驗技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)有望保持30%-40%的高增長；仿制藥一致性評價政策不動搖：基藥目錄289個品種共14011個批文，需在2018年底完成仿制藥一致性評價，評價時間緊、任務(wù)重，據(jù)CFDA披露的企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，不放棄評價的數(shù)量8042個（占57.4%），實際開展評價量3607個（占25.7%），僅基藥的仿制藥一致性評價將為行業(yè)帶來近60億新增業(yè)務(wù)（PE+BE，扣除醫(yī)院分成），如果考慮非基藥仿制藥一致性評價，市場規(guī)模將更大。中報確認8000多萬元收入，目前有50多項BE正在進行，全年確保完成100例。 |
