攀鋼釩鈦(000629)資源品價格跌幅較大 2季度環(huán)比下滑
攀鋼釩鈦發(fā)布 2014 年中期業(yè)績預(yù)告,在不包括金達必金屬有限公司2014 年1-6 月的投資收益及卡拉拉礦業(yè)有限公司2014 年6 月份投資收益的情況下,公司2014 年中期實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤5 億。2013 年上半年公司實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3.44 億元。 鐵礦石、鈦精礦價格跌幅較大,2 季度環(huán)比下滑:由于金達必會計年度與中國不一致,并且2013 年7 月-2014 年6 月業(yè)績尚未公布。因上半年礦價下跌及試生產(chǎn)超預(yù)期,卡拉拉6 月存在減值不確定性因素,因此公司中期業(yè)績并不包括應(yīng)計金達必1-6 月投資收益及卡拉拉6 月投資收益。2013 年公司中報業(yè)績包括了卡拉拉1-6 月投資收益但不包含金達必投資收益。雖然口徑略有差別,但總體來看,2014 年上半年公司凈利潤同比有所改善。考慮公司主要產(chǎn)品價格同比均有較大跌幅,業(yè)績改善可能來自于三項費用的下降,這有待中報進一步確認。 若假設(shè)上半年公司凈利潤為 5 億元,簡單計算2 季度公司實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤0.96 億元,雖無法剔除卡拉拉投資收益的影響,但與1 季度4.04 億元凈利潤相比,2 季度環(huán)比下滑幅度較大是較為確定的事情。2 季度鐵礦石綜合指數(shù)環(huán)比下跌13.66%、五氧化二釩季度均價環(huán)比微跌0.6%、四川地區(qū)鈦精礦季度均價環(huán)比下跌18.74%。由于資源類公司業(yè)績對價格的彈性相對較大,公司2季度凈利潤環(huán)比下降較為明顯也在情理之中。 另外,公司公告卡拉拉 2014 年1-5 月,按中國會計準則核算確認的投資收益為-2723.63 萬元。卡拉拉雖然逐步釋放產(chǎn)量,但上半年鐵礦石價格跌幅較大對卡拉拉的經(jīng)營造成一定的負面影響。 預(yù)計公司 2014、2015 年EPS 分別為0.11 元和0.13 元,維持“推薦”評級。 |