精準信息(300099)調(diào)研紀要
【2017-12-08】 報告摘要： 成立產(chǎn)投基金，助力公司軍工轉(zhuǎn)型 公司與魯信創(chuàng)投及西安市政府引導基金共同設(shè)立西安軍民融合產(chǎn)業(yè)基金，彰顯公司進軍軍工產(chǎn)業(yè)的決心，同時產(chǎn)投項目有助于公司積累的軍工行業(yè)資源，利好公司軍工業(yè)務的發(fā)展。 軍工產(chǎn)品有望迎來高速增長 隨著軍改逐步落地，2018年師凱科技軍品訂單有望出現(xiàn)補償性增長，子公司"繼珩光學"擁有高品質(zhì)光學系統(tǒng)研制能力，未來有望在高端應用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)配套，成為公司新的盈利增長點。另外，軍工信息化初見成效，師凱科技成功入圍交換機自主產(chǎn)品名單，布局自主可控信息化領(lǐng)域，取得了某軍工通訊項目突破與自主可控研發(fā)訂單，在軍工信息化領(lǐng)域繼續(xù)拓展，有望獲得更多軍工項目訂單。 軌道交通通信產(chǎn)品將成為公司新的盈利增長點 富華宇祺在軌道交通通訊繼續(xù)保持高增長，系列產(chǎn)品已經(jīng)"復興號"使用，未來"復興號"的投放與充量高鐵的網(wǎng)絡改造會出貨量將逐步增加。公司在車載網(wǎng)絡領(lǐng)域公司保持高研發(fā)投入，提供的車載通信綜合解決方案，涵蓋了車內(nèi)網(wǎng)絡、語音、視頻、監(jiān)測等多個業(yè)務，已經(jīng)拓展到地鐵、城軌等領(lǐng)域，將創(chuàng)造更多的業(yè)績增長點。 盈利預測與投資建議 預計公司2017/18/19實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.78/1.30/1.77億元，EPS分別為0.12/0.20/0.27元，對應PE分別為51/31/22倍。首次評級，給予"增持"評級。 風險提示 軍隊改革進度不及預期，影響軍品訂單執(zhí)行；公司新產(chǎn)品研發(fā)進度和市場拓展不及預期；煤炭行業(yè)發(fā)展不及預期。 |
