美亞柏科(300188)國內電子數據取證龍頭深耕市場 多領域共振發展
【2018-04-17】 電子數據取證龍頭，業務體系多元發展 公司是國內電子數據取證領域龍頭，已形成"四大產品+四大服務"主營業務體系，業績增長穩定。公司2017年營收13.37億元，同比增長33.94%；歸母凈利潤為2.72億元，同比增長48.78%。公司整體毛利率水平維持在60%以上（64.18%），其中電子數據取證產品、大數據信息化平臺的毛利率分別為58.54%、74.63%。目前，公司開始向大數據、網絡信息安全等領域多元化業務布局，有望形成新的業績增長點 電子數據取證產品優勢明顯，市場空間廣闊 公司電子取證產品市場份額約50%，居于行業首位。目前，公司正通過渠道下沉和橫向拓展開拓區縣和跨警種、跨行業市場。公安行業的刑偵行業的電子取證實驗室實驗室建設2018-2020有望新增50億元左右的市場容量，由于公司是行業龍頭，將推動公司業務增長。同時，公司使用培訓帶動銷售的營銷模式推行行業覆蓋和拓展國際市場，截至2017年底，累計培養了國內外學員8萬余人次。 大數據信息化平臺、網絡信息安全業務前景可期 公司大數據業務發展迅速，2017年營收2.47億元，增速55.51%。公司祥云城市公共安全平臺一落地廈門、沈陽，投資規模在3000萬左右?？紤]到全國范圍內的推廣和建設，公司城市公共安全平臺市場空間較大。未來公司將從公安、政府領域全面拓展大數據行業市場。隨著國家鼓勵政策的落地，公司大數據業務市場前景廣闊。 投資建議 我們預計公司2018年、2019年的EPS分別為0.73元和0.97元。基于以上判斷，維持"買入"評級。 風險提示 公司電子數據取證業務在網安外的領域拓展進度具有不確定性，政府大數據政策落地情況具有不確定性等。 |
