一季報預(yù)告成色足 機構(gòu)“掘金”緊盯業(yè)績
當前正值一季度業(yè)績預(yù)告發(fā)布高峰期，這對受多重因素擾動的A股而言，一條以業(yè)績?yōu)楹诵牡牟季志€已拉開。根據(jù)1501家已發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告的上市公司來看，目前多家上市公司一季報預(yù)喜，共有984家上市公司凈利潤同比實現(xiàn)正增長。分析人士指出，在“業(yè)績?yōu)橥酢钡睦砟钕拢钊胪诰蛞患緢筮@座“金礦”，尤其是業(yè)績超預(yù)期個股更值得關(guān)注，這對二季度以及下半年的投資都將起到重要作用。 多公司業(yè)績預(yù)喜 近期A股再度調(diào)整，4月18日終于迎來市場久違的“暖意”，上證指數(shù)上漲0.8%。而就在4月17日，上證指數(shù)大幅下挫1.41%，已出現(xiàn)四連陰，期間跌幅達4.4%，而前期表現(xiàn)良好的中小板和創(chuàng)業(yè)板也難以幸免，17日均有3%左右的跌幅。 在當前背景下，不少私募開始選擇減倉靜待時機。深圳一位私募人士告訴中國證券報記者，他個人目前的操作基本就是維持在相對低的倉位，等待擾動因素塵埃落定再進場。“因為4月是一季報的披露期，我們就一直在研究已經(jīng)披露的一季報，從中尋找一些超預(yù)期的機會進場。” 上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震表示，未來一段時間內(nèi)，投資者擇股的難度將顯著增大，投資機會將主要集中于真正具有業(yè)績增長持續(xù)性的個股。“主流機構(gòu)投資者所期待的，不僅是2017年年報的超預(yù)期增長，還要有今年一季報的超預(yù)期增長，甚至是今年半年報繼續(xù)超預(yù)期增長。” 在諸多市場人士來看，他們都將目光放在正在密集發(fā)布的一季報上。川財證券數(shù)據(jù)顯示，目前已披露完畢的創(chuàng)業(yè)板一季報預(yù)告凈利潤同比增長28.6%，剔除樂視網(wǎng)、溫氏股份(300498,診股)后，凈利潤增速高達33.52%；此外，66.8%的公司預(yù)告業(yè)績增速為正，30%以內(nèi)的業(yè)績增速公司占比25.36%，30%以上業(yè)績增速的公司占比41.45%。 中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在目前1501家已發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告的上市公司中，有444家公司凈利潤同比增幅超過100%。在這些公司業(yè)績中，不少公司均有“真材實料”支撐，如浙江醫(yī)藥(600216,診股)今年一季度凈利潤同比增長1815.81%-2190.65%，達到4.6億元-5.5億元，公司公告稱是由于公司主導(dǎo)產(chǎn)品維生素A市場價格大幅上漲，維生素E市場價格明顯上漲，同時劇烈漲幅是由于上年比較基數(shù)較小；鴻特精密(300176,診股)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期上升1549%-1624%，達到2.2億元-2.3億元，公司稱主要是由于公司鋁合金壓鑄業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，盈利持續(xù)增長，同時公司全資子公司互聯(lián)網(wǎng)金融信息咨詢業(yè)務(wù)延續(xù)了2017年度的快速發(fā)展勢頭，使得公司整體業(yè)績大幅增長。 同時，不少一季度業(yè)績大增股近期股價都有一定“異動”。如智度股份(000676,診股)預(yù)計一季度凈利潤上漲38.52%—62.97%，達到1.7億元—2億元，其股價自今年4月以來的漲幅已超過30%；順鑫農(nóng)業(yè)(000860,診股)的股價在近期同樣出現(xiàn)暴漲態(tài)勢，4月以來上漲近27%，而其一季度業(yè)績同樣是大幅增幅50%—100%，達到2.8億元—3.7億元。 防范業(yè)績“地雷” 雖然今年一季度預(yù)喜的上市公司數(shù)量較多，但實際上對一些業(yè)績暴增股更需“追根究底”。分析人士指出，有些公司凈利潤大幅上升的原因是低基數(shù)、非經(jīng)常損益和外延并購等。因此，基于業(yè)績的選股邏輯，其考量不僅僅只是凈利潤，更包括當前的確定性和未來的業(yè)績預(yù)期。 對于一些業(yè)績暴增股尤其是需要判斷清楚的是，該公司的業(yè)績主要是由于內(nèi)生性增長還是由其他收益造成的。中國證券報記者注意到，在目前凈利潤增幅預(yù)告排名前10位的公司中，相當多公司是由于資產(chǎn)重組、合并報表、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、投資收益等原因造成的。 比如，目前業(yè)績增幅較大的同力水泥(000885,診股)，其一季度凈利潤增幅高達591倍，但實際上其去年凈利潤僅有20余萬元，同時2017年公司完成重大資產(chǎn)重組，并入重組標的許平南高速公路有限公司使公司盈利增加；新研股份(300159,診股)一季度凈利潤增幅同樣達到70余倍，其主要原因是航空航天業(yè)務(wù)收入大幅增長，農(nóng)機板塊對閑置資產(chǎn)進行了處置，其中公司非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為6000萬元，但公司目前預(yù)測的實際凈利潤僅有5000萬元―5300萬元，這也意味著該公司一季度業(yè)務(wù)實際上處于虧損狀態(tài)。 同時，一季度業(yè)績預(yù)告中，藏“雷”的公司也不少。前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，目前正值一季報披露高峰期，投資者應(yīng)防范業(yè)績“地雷”風(fēng)險，回避業(yè)績可能大降的公司，關(guān)注一季報業(yè)績超預(yù)期的個股。 分析人士認為，不少個股業(yè)績“變臉”，市場選擇用腳投票；再加上監(jiān)管趨嚴，外延并購也大幅放緩，部分個股高估值仍將造成壓力。投資者需要摒棄講概念、講故事的股票，防范業(yè)績“地雷”。 機構(gòu)積極布局 據(jù)了解，近期A股市場不斷震蕩，在一季報發(fā)布之際，該留還是該走成為投資者關(guān)注的焦點。“近期市場充滿了很多不確定性，但可以確定的是那些有業(yè)績支撐的個股。短期來看，市場調(diào)整雖然對股價會形成很大的壓力，但只要調(diào)整之后，就會出現(xiàn)布局的機會，一旦市場平穩(wěn)，這些個股帶來的收益應(yīng)該都會不錯。”前述深圳私募人士表示，由于其目前倉位較低，面對調(diào)整以及一季報的密集披露，他認為應(yīng)該趁此良機積極布局。 川財證券指出，目前風(fēng)格轉(zhuǎn)換存在震蕩期，還有不少投資者對政策與業(yè)績有所擔憂。他們認為，結(jié)合目前明確的政策支持信號以及成長板塊業(yè)績持續(xù)改善等方面的因素，中長期風(fēng)格轉(zhuǎn)換拐點來臨，下跌是中期布局優(yōu)質(zhì)成長股的機會。 “近期市場風(fēng)格出現(xiàn)波動，成長板塊回落幅度較大。我們認為在情緒波動依然較大的行情之下，配置具備業(yè)績支撐的板塊和行業(yè)，重視估值的安全邊際。”信達證券認為，在當前要弱化風(fēng)格博弈，更多去關(guān)注業(yè)績。 盡管近期面臨市場調(diào)整，但在長城證券看來，短期市場面臨成長與價值的風(fēng)格博弈，總體上建議在一季報密集公布期相對淡化風(fēng)格，聚焦業(yè)績基本面。一方面，今年風(fēng)格偏向成長，但短期躁動后將會有所分化；另一方面，近期藍籌股有所調(diào)整，隨著延遲的開工旺季到來及MSCI臨近的事件催化，周期價值板塊又迎來相對較好的配置時點。 而對于后市，長城證券表示，成長股聚焦優(yōu)質(zhì)“新藍籌”：創(chuàng)業(yè)板一季報業(yè)績表現(xiàn)較好，但半年報仍面臨商譽減值計提風(fēng)險，關(guān)注細分景氣行業(yè)及優(yōu)質(zhì)個股。看好一級行業(yè)中的軍工、新能源，同時關(guān)注國產(chǎn)替代的投資機會，包括計算機、電子、醫(yī)藥等相關(guān)子行業(yè)，并結(jié)合業(yè)績情況精選優(yōu)質(zhì)標的。此外，周期股短期或存預(yù)期差修復(fù)的機會：周期板塊大的機會或已結(jié)束，但仍存階段性機會，特別是近期宏微觀數(shù)據(jù)與此前預(yù)期有所偏差，悲觀預(yù)期逐漸消化后可能會有所反彈。建議關(guān)注有色(貴金屬、鈷、鎳、銅)、原油產(chǎn)業(yè)鏈、鋼鐵、電力等。 |
