桑德環(huán)境(000826)餐廚垃圾處理再邁一步
桑德環(huán)境（000826）目前公司進行新業(yè)務的布局包括再生資源、餐廚垃圾處理以及新環(huán)衛(wèi)投資業(yè)務，這部分業(yè)務也是公司未來新的利潤增長點。 桑德環(huán)境同時表示，公司也在隨著市場條件的變化將業(yè)務戰(zhàn)略及結(jié)構(gòu)進行適度優(yōu)化，從原有的傳統(tǒng)環(huán)保項目設計、專業(yè)工程承建及投資逐步向固廢、新環(huán)衛(wèi)以及再生資源領(lǐng)域的投資運營商延伸，未來會系統(tǒng)地得到改善。 桑德環(huán)境的主營業(yè)務包括市政給水及污水處理項目投資運營、垃圾處理及回收利用相關(guān)配套設施設計和建設等。 積極布局循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈條，餐廚垃圾處理再邁一步。此次出資收購衡陽凱天65%的股權(quán)，是公司為積極推進餐廚垃圾處理業(yè)務領(lǐng)域的業(yè)務布局及經(jīng)營戰(zhàn)略的體現(xiàn)。衡陽凱天主營業(yè)務是在衡陽市開展餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理業(yè)務營銷拓展及項目建設。從公告的報表數(shù)據(jù)看，衡陽凱天基本上處于盈虧平衡的狀態(tài)。此次收購主要基于衡陽凱天目前在衡陽餐廚廢棄物處置許可項目未來行業(yè)經(jīng)營的預期而確定。本次收購將使公司循環(huán)經(jīng)濟業(yè)務鏈覆蓋更為全面，同時未來衡陽餐廚廢棄物處置項目的順利實施將增加公司在餐廚垃圾處理領(lǐng)域的項目業(yè)績。投資衡陽城區(qū)餐廚垃圾處理項目使公司固廢處置產(chǎn)業(yè)鏈延伸，系統(tǒng)化環(huán)境服務能力進一步提高，讓公司在餐廚垃圾領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資再次邁出重要一步，雖然短期對業(yè)績的影響并不明顯，但對提高公司餐廚廢棄物處置業(yè)務領(lǐng)域經(jīng)營規(guī)模有積極意義，可以預期公司在未來一段時間仍將在全國其他城市拓展餐廚垃圾處理項目，值得期待。 繼續(xù)維持“推薦”評級。我們維持14、15、16年EPS（攤薄后）分別為0.94元、1.31元、1.78元。對應PE分別為22倍、16倍、12倍。公司積極布局固廢處置產(chǎn)業(yè)鏈，不斷向餐廚垃圾處理領(lǐng)域延伸，看好公司的長期發(fā)展空間，維持“推薦”評級。 風險提示：宏觀經(jīng)濟下行的風險，項目中標低于預期的風險。 桑德環(huán)境收購通遼華通 開拓華北區(qū)域固廢業(yè)務 桑德環(huán)境（000826）12月29日晚間公告，公司決定以自有資金2171.16萬元收購上海京科投資管理有限公司（簡稱“上海京科”）所持有的通遼華通環(huán)保有限責任公司（簡稱“通遼華通”）合計100%的股權(quán)。(侃股網(wǎng)www.busyyogi.com ) 通遼華通司位于通遼市清河鎮(zhèn)，擔負通遼市重要環(huán)境基礎設施建設項目，即負責消納通遼市市區(qū)和經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的生活垃圾。項目采用衛(wèi)生填埋工藝，進行無害化處理。項目于2006年4月取得通遼市發(fā)改委初步設計批復。項目設計建設規(guī)模為日處理生活垃圾840噸/天，總?cè)萘?99萬立方米。通遼華通環(huán)保有限責任公司垃圾填埋特許經(jīng)營權(quán)，經(jīng)營權(quán)期限自項目公司取得項目許可證之日（2009年4月25日）起20年。 公司表示，本次收購通遼華通 100%股權(quán)，符合國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，有利于公司加速在環(huán)保領(lǐng)域的業(yè)務拓展，開拓公司在華北區(qū)域的固廢業(yè)務，將為公司提高環(huán)保領(lǐng)域綜合競爭力帶來一定的積極影響。 |
