南大光電(300346)受益LED回暖及特氣放量 業績同比較快增長
【2017-10-13】 投資要點 事件：南大光電發布2017年三季度業績預告，前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2700萬元-3000萬元，同比上升88.28%-109.20%；按1.61億的總股本計算，實現每股收益0.168-0.186元。其中第三季度實現凈利潤828-1128萬元，同比增幅在-22.7%至5.3%之間；單季度EPS為0.051-0.070元。 給予“增持”評級。南大光電2017年前三季度業績同比大幅增長，主要由于年內LED行業有所回暖、MO源產品銷量及銷售收入均有所增加且因技術改造產品成本下降帶動毛利率有所提升；此外，全資子公司全椒南大光電高純特氣銷售形勢良好，年內已經實現扭虧為盈，對利潤也有一定貢獻。 南大光電在LED上游MO源領域擁有深厚技術積累，年內LED行業景氣度有所回暖，公司借機擴大產品市場份額，主營MO源產品銷售穩步增長。此外，近年來公司積極布局高純電子氣體及光刻膠領域，高純砷烷、磷烷產品與MO源具有較強協同效應，受益于國內LED及半導體等領域的較快發展，當前已處于快速放量期，有望成為公司重要的盈利增長點；此外，公司入股北京科華進入光刻膠領域，南大光電在電子材料領域的戰略布局得到進一步完善，未來將有望分享國內半導體光刻膠龍頭加速發展而帶來的成長空間。我們看好公司未來在電子化學品多個細分子領域進口替代的潛力，預測公司2017~2019年EPS分別為0.22、0.28和0.38元，維持“增持”評級。 風險提示：LED行業景氣度大幅下滑，新業務推進不及預期。 |
