福晶科技(002222)2017年年報點評:下游需求旺盛帶動公司發(fā)展
【2018-04-20】 投資要點: 2017年全年業(yè)績符合預(yù)期 公司2017年全年實現(xiàn)營業(yè)收入4.54億元，同比增長47.23%，與業(yè)績快報的47.26%接近；實現(xiàn)歸母凈利潤1.37億元，同比增長94.21%，略高于業(yè)績快報的93.59%。其中第四季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.09億元、歸母凈利潤0.31億元，分別同比增長38.28%和71.75%。從盈利能力看，毛利率上升5.83個百分點，凈利率上升7.50個百分點。 激光系統(tǒng)核心器件供應(yīng)商，晶體子領(lǐng)域全球領(lǐng)先 公司具備"晶體生長-定向-切割-粗磨-拋光-鍍膜"等完整的加工鏈，在原材料配方、晶體生長設(shè)備設(shè)計、生長工藝、晶體拋光、鍍膜等生產(chǎn)環(huán)節(jié)積累了獨道的工藝和技術(shù)。目前公司是全球最大的LBO晶體、BBO晶體供應(yīng)商，也是全球重要的Nd：YVO4晶體供應(yīng)商，控股子公司青島海泰光電技術(shù)有限公司也是國內(nèi)最大的KTP晶體生產(chǎn)商。公司產(chǎn)品主要用于固體激光器及光纖激光器制造，是激光系統(tǒng)的核心元器件，已經(jīng)與全球主要的激光器廠商建立了良好的合作關(guān)系。 下游應(yīng)用拓展帶動市場需求 公司產(chǎn)品處于激光行業(yè)的上游，目前智能制造、新能源、產(chǎn)業(yè)升級等概念為激光行業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境，激光精密微細加工在新能源、信息技術(shù)、生物醫(yī)療、新材料、電子及航空航天等產(chǎn)業(yè)獲得越來越多的應(yīng)用，市場需求保持旺盛態(tài)勢。下游激光器的應(yīng)用拓展帶動了上游元器件行業(yè)的發(fā)展，拉動了市場對公司產(chǎn)品的需求。我們認為，隨著人們對消費電子等相關(guān)產(chǎn)品品質(zhì)的要求不斷提升，公司產(chǎn)品銷量還將繼續(xù)增長。 盈利預(yù)測與投資建議 預(yù)計公司2018年和2019年的EPS分別為0.42元和0.59元，對應(yīng)2018年4月13日收盤價15.61元的PE分別為36.78倍和26.64倍，給予"增持"評級。 風(fēng)險因素 市場需求不及預(yù)期的風(fēng)險 |
