精鍛科技(300258)2047年年報及2018年一季報點評:高速增長可持續、發展仍有大空間
【2018-05-04】 營業收入和利潤保持穩定高速增長 2017年公司實現營業收入11.29億元，比上年同期增長25.62%；歸屬于母公司的凈利潤為2.5億元，比上年同期增長31.28%。2018年第一季度，公司實現營業收入3.23億元，比上年同期增長21.72%；歸屬于母公司的凈利潤為0.66億元，比上年同期增長16%，匯兌損失大幅增加限制了凈利潤增速，但仍保持較高的增長水平。 訂單飽滿，高速增長可持續 公司為奔馳、寶馬、奧迪、大眾、通用、福特、豐田、日產、克萊斯勒等國際客戶全球配套，同時為長安、長城、奇瑞、吉利、江淮、上汽、比亞迪等自主品牌客戶配套。目前我國乘用車自動變速器滲透率仍處于快速提升階段，2018年國內外客戶訂單繼續保持著良好的增長態勢。公司配套格特拉克的自動變速器項目已全面建成投產，客戶訂單趨于穩定并逐步提升；配套大眾和奧迪齒輪技改項目設備安裝已全部完成，滿足了產能提升的需求；DQ400E項目相關設備已調試完畢；天津工廠將加快建設。穩定的客戶需求和產品的逐步提升將為公司業績高速成長提供可靠保證。 產品和業務拓展機會多，發展能有大空間 公司在眾多國際競爭對手中勝出，獲得大眾DQ381項目一檔結合齒80%配套份額，進一步鞏固了公司在自動變速器配套業務領域的全球行業地位，公司變速器結合齒領域公司市場份額仍較低，提升空間巨大。公司也將加大新能源汽車傳動系統小總成、中央電機軸、連接軸、新能源車渦盤、VVT/OCV總成、變速箱電磁閥和N檔開關等新產品的研發投入和客戶開拓，進一步拓展公司的發展空間。 盈利預測及估值 預計2018-2020年公司EPS分別為0.77元，0.96元，1.21元/股，同比增長24%、25%、27%。綜合考慮業績成長性和行業地位，維持公司"增持"評級。 |
