小康股份(601127)2017年年報點(diǎn)評:SUV銷售強(qiáng)勁 業(yè)績穩(wěn)步增長
【2018-05-04】 業(yè)績穩(wěn)步增長，基本面表現(xiàn)良好。在經(jīng)濟(jì)增速下滑、汽車行業(yè)整體銷量增速下滑的大背景下，公司于報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6.39億元，同比增長47.77%;基本每股收益0.81元，同比增長28.57%。 SUV銷量表現(xiàn)亮眼，成為業(yè)績增長的重要助推力。公司旗下控股公司東風(fēng)小康汽車有限公司在2017年累計銷售新車40.2萬輛，實(shí)現(xiàn)營收193.43億元，同比增長31.21%：實(shí)現(xiàn)凈利潤7.57億元，同比增長209.46%。SUv車型銷量增速迅猛，同比增長118.44%。其中，東風(fēng)風(fēng)光系列全年累計銷售27.1萬輛，占總銷量的67.4%，11月中旬上市的風(fēng)光S560，僅用一個多月時間便出售1.3萬輛。 新能源商用車增長顯著。2017年公司新能源商用車銷量9677輛，比上一年度增長198.77%。其中公司旗下全資子公司重慶瑞馳主要布局純電動物流車領(lǐng)域，2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.2億元，比上一年度增長35%;凈利潤2.6億元，比上一年度增長187%。 完成在美收購，新能源汽車布局日趨完善。2017年10月31日，公司旗下全資子公司SF MOTORS正式收購美國AM General LLC公司民用汽車工廠及相關(guān)資產(chǎn)。本次收購將進(jìn)一步完善公司創(chuàng)建智能網(wǎng)聯(lián)（電動）汽車領(lǐng)先品牌在制造環(huán)節(jié)的布局。此外，2018年公司在海外業(yè)務(wù)方面將以SF MOTORS公司作為重點(diǎn)，持續(xù)加大在智能網(wǎng)聯(lián)（電動）汽車的技術(shù)、產(chǎn)品研發(fā)方面的投入。并于2018年推出兩款量產(chǎn)車型。2019年SF MOTORS公司有望于推出SF5-超級智能純電動SUV。 投資評級：預(yù)計公司2018-2020年歸母凈利潤分別為8.6、10.1、11.8億元，EPS分別為0.95、1.11、1.30元，PE分別為18.3、15.7、13.3倍，維持"增持"評級。 風(fēng)險提示：行業(yè)整體銷量增速放緩；國際貿(mào)易環(huán)境動蕩；原材料價格上漲 |
