數據港(603881)重大事項點評：專業的批發型數據中心服務商 阿里大訂單保障業績高增長
【2018-05-21】 事項： 公司收到阿里巴巴需求意向函，此次需求意向函涉及數據中心項目自開工之日起18個月內交付，意向項目全部完成并投入運營后，公司在運營期限內，通過向阿里巴巴收取數據中心服務費獲取收入。 評論： 專業的批發型IDC提供商，客戶包括BAT等大型互聯網企業。公司成立于2009年11月，率先在國內推行IDC定制化業務模式，與零售型IDC提供商不同，公司通常采取“先訂單，再建設，后運營”的經營模式，主要最終用戶為大型互聯網公司，首先由公司、基礎電信運營商和最終用戶共同定制IDC技術標準，由電信運營商提供帶寬資源，公司提供定制化的包括規劃、設計、系統集成和運營管理方案。截至2017年末，公司共運營13個自建數據中心，共部署8600個機柜，96038臺服務器，電力容量合計16.54萬千瓦。 阿里大訂單，保障公司業績高增長。公司定制IDC服務合同期限多為5-8年，公司批發型IDC業務訂單主要來自于BAT、網易，在公司總訂單中占比約為95%，批發型IDC業務訂單中超70%來自阿里，為阿里服務的機柜主要分布在河北、杭州和上海。本次收到阿里巴巴意向函，阿里巴巴意向與公司在國內合作建設ZH13、GH13、JN13、NW13、HB41數據中心。目前雙方尚未明確主要運營成本中的電力服務費結算方式，項目完成并投入運營后，如果項目運營成本中的電力服務費由客戶直接向供電部門繳納，則數據中心服務費總金額約為人民幣40.44億元；如果項目運營成本中的電力服務費由公司直接向供電部門繳納，則數據中心服務費總金額約為人民幣82.80億元。本次合作如果順利完成，將進一步擴大公司在數據中心領域的規模，同時有利于加強公司與阿里巴巴之間現存的戰略合作關系，對公司后續深化在云計算數據中心領域的業務合作具有重大意義。 盈利預測、估值及投資評級：公司為專業的批發型數據中心提供商，大訂單保障公司業績高增長。我們預計公司2018-2020年凈利潤分別為1.78億元、2.80億元、4.38億元，對應PE為51倍、32倍、21倍，基于云計算和IDC行業快速發展，拉動對批發型數據中心需求，首次覆蓋，給予“推薦”評級。 風險提示：合作進展不順利；機柜上架率不及預期。 |
