經歷了5月份以來的調整之后，6月12日，PM2.5、脫硫脫硝、美麗中國等環保概念板塊，開盤后表現強勢反彈，一路上漲。數據顯示，上述概念指數分別上漲2.02%、1.99%、1.48%。機構分析認為，未來隨著未來環保督查和治理的力度將持續加碼等利好因素推動，看好環保板塊后續配置機會。 多空交織壓制估值 政策面上，近日，生態環境部相繼印發《關于加強生態環境監測機構監督管理工作的通知》及《2018-2019年藍天保衛戰重點區域強化督查方案》。環境部決定于2018年6月-2019年4月，在重點區域開展大氣污染防治強化督查工作。強化督查從2018年6月11日開始，將持續到2019年4月28日結束。對此，機構分析認為，2018年環保的執法力度并未放松，并更有針對性，這對環保行業的發展來看，無疑是利好。 從業績來看，環保行業上市公司表現也不錯。數據統計顯示，2017年環保板塊營收同比增長21.95%，扣非歸母凈利潤同比增長19.80%。2018年一季度，環保板塊營收同比增長27.38%，剔除水務運營板塊扣非凈利潤同比增長21.09%，業績持續增長。 不過，盡管有上述利好因素支撐，但2017年以來環保指數持續調整，近期又經歷了一波大跌。數據顯示，截至昨日，今年以來申萬環保工程及服務指數累計下跌19.87%。估值方面，截至昨日，市盈率(TTM)為31.15倍，位于歷史底部。 優質標的受關注 從交易的角度看，興業證券指出，環保行業以往的投資思路是緊盯行業政策，在高景氣的行業尋找項目或者在手訂單充足的環保企業，通常股價都會有不錯表現。但現在隨著貨幣政策轉向中性，必須考慮企業的融資能力約束。輕資產類公司或者在手現金充足、現金流量好、自身造血能力強的運營類公司或將享受溢價。 在去杠桿和嚴監管持續的環境下，安信證券建議繼續聚焦現金流狀況良好、自身造血能力強的標的，能夠緩沖外部融資環境的變化帶來的影響，聚焦危廢和環衛領域，危廢領域建議重點關注，東江環保(危廢處理龍頭)金圓股份(危廢水泥窯協同處置標的)，環衛領域推薦，龍馬環衛(環衛設備+環衛服務雙輪驅動)。 新時代證券強調，環保監管的持續收嚴同樣有利于行業向著更健康的方向發展，行業競爭格局也將會得到重塑，龍頭公司的滲透率有望進一步提升。短期來看，建議關注顯著受益環保督查的工業環保板塊。一方面，環保督察“回頭看”將催生工業環保的需求進一步釋放；另一方面，工業環保的商業模式決定了企業的現金流會相對更好，在整體融資環境偏緊的大背景下投資價值更加凸顯。 |
