騰邦國際(300178)擬收購喜游國旅41.73%股權 "旅游×互聯網×金融"迎快速發展
【2018-06-07】 事件：公司公告，擬變更募集資金1.4 億及自有現金1.94 億用于收購喜游投資持有的喜游國旅41.73%的股權；同時公司擬以2499.75 萬參與認購騰邦梧桐管理的合益投資99.99%份額，從而間接增加持有騰邦旅游4.17%股權，本次交易完成后，公司直接間接合計持有騰邦旅游74.17%股權。 提高資金使用效率，變更募集資金收購喜游國旅。公司曾于15 年非公開發行股票募資7.89 億用于O2O 國際全渠道運營平臺及差旅管理云平臺項目，其中原募投項目“O2O 國際全渠道運營平臺”子項目“國內線下運營服務中心”計劃投入在三亞等地購置、租賃辦公樓，因在此期間國內房地產價格普遍上漲，在省會城市購置辦公樓將大幅提高公司運營成本，公司為提高募集資金的使用效率，擬變更該部分募集資金用于收購喜游國旅41.73%股權。 喜游國旅是國內知名打造全產業鏈出境游綜合服務商。提供出境游產品組團、批發、旅游目的地綜合服務，產品主要包括旅游服務及免稅商店。據公司公告，其中出境目的地主要以泰國游、日本游、港澳游為主，同時分別在香港九龍、澳門有8、2 家免稅商店，圍繞旅游 “吃住行游購娛”等多方面不斷整合行業上下游資源，提升客戶旅游體驗。 此次收購或將增厚公司業績4000 萬。公司早在15 年擬以發股及支付現金方式購買喜游55%股權，雖后續因市場情況變化無奈終止，但公司持續對喜游國旅重點關注，17 年控股子公司以自有資金2 億元收購喜游國旅29.81%股權，對應17-19 年業績承諾分別為5000 萬/8000 萬/11000 萬，此次公司進一步收購喜游國旅股權，體現公司對喜游國旅長期的認可，憑著喜游國旅強大的境內批發獲客能力+目的地地接服務資源整合能力+免稅商店經營管理能力，在公司現階段發力出境游時點將實現有效協同，且喜游短途出境游與公司“5 小時出境目的地”較為契合，快速提升公司出境游行業競爭力，此次交易完成，以19 年喜游業績承諾保守估計約增厚公司業績4000 萬。 維持盈利預測，維持“買入”評級。公司“旅游×互聯網×金融”布局日趨完善，在夯實票代主業的基礎上，旅游業務實現快速增長，18 年公司出境游旅游業務將成為重要發展看點，看好公司未來各項業務協同發展。我們預計公司18-19 年EPS 分別為0.63/0.83 元，當前股價對應PE 為25X/19X，維持“買入”評級。 風險提示：海外資源整合推進不及預期，收購進展不及預期，金融業務政策風險，出境游目的地推進不及預期。 |
