首旅酒店(600258)收購雅安怡家 外延規(guī)模擴張在路上
事件：首旅酒店（600258）與首旅集團共同以現(xiàn)金方式向首汽集團增資，首旅酒店擬以現(xiàn)金9,319 萬認購2,405 萬股，增資后持股比例由18.2772%變?yōu)?8.2775%。另全資子公司北京欣燕都自籌資金2548 萬元通過增資和股權(quán)收購方式獲得石家莊雅客怡家快捷酒店管理有限公司65%股權(quán)。 雅客怡家規(guī)模與欣燕都相仿：雅客怡家是一家在河北省范圍內(nèi)發(fā)展直營、加盟連鎖業(yè)務(wù)的經(jīng)濟型酒店管理公司，目前在河北省石家莊市及周邊市縣共擁有24 家門店（其中直營店2 家，加盟或受托管理店22 家），客房數(shù)1700 余間，分布在石家莊、滄州、泊頭、邢臺和東光等地，在河北省范圍內(nèi)擁有較高的知名度和美譽度。截至13 年底，雅客怡家賬面資產(chǎn)總額905.15 萬，所有者權(quán)益為500.98 萬，營收為1023.2 萬，凈利潤為213 萬。 重建雅客怡家董事會：欣燕都通過增資及股權(quán)受讓達到持有雅客怡家65%股權(quán)后，由股東方共同組建董事會，董事會由5 名董事組成，其中欣燕都委派3名，河北嘉源委派2名。在完成董事會確定的發(fā)展和經(jīng)營目標的前提下，5年內(nèi)保持現(xiàn)有核心管理人員(包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理)的穩(wěn)定。由欣燕都委派人員出任雅客怡家董事長、副總經(jīng)理、財務(wù)負責人。 近3年首旅酒店從首汽集團獲現(xiàn)金分紅年均為960 萬。首旅酒店目前持有首汽集團3,840 萬股，持股比例18.2772%；增資后比例為18.2775%。首旅集團現(xiàn)持有首汽集團13,617.52 萬股，占總股本的64.8152%，為第一大股東。增資后首旅酒店與首旅集團對首汽集團的持股順序不變，仍為第二大股東和第一大股東。 內(nèi)整外延擴張規(guī)模是公司目標。在未來三年，首旅酒店集團將積極借助首旅集團酒店板塊的資源并充分發(fā)揮上市公司優(yōu)勢，實施內(nèi)外部整合與并購。未來資產(chǎn)收購的方向主要是具有一定規(guī)模和品牌優(yōu)勢的酒店管理公司，以豐富公司現(xiàn)有品牌體系，快速擴張公司酒店管理的市場規(guī)模。 估值與評級：預(yù)計14 年、15EPS 分別為0.57 和0.67 元。目前股價14.66 元，14 年、15 年動態(tài)PE 分別為25.53X和21.87X。維持“增持”評級。 風險提示：經(jīng)濟下行風險、突發(fā)事件風險、項目進展低于預(yù)期風險等。 |
