國軒高科(002074)2017年年報及2018年一季報點評:成本上升利潤承壓 客戶穩定期待反彈
【2018-05-10】 產品價格下降、成本上升使利潤承壓。公司2017年實現營業收入48.38 億元，同比增長1.68%；營業成本29.4億元，同比增長16.61%；凈利潤8.4億元，同比下降18.66%。凈利潤的下降主要系產品售價下降和上游主要原料價格上升所致。 公司自主創新、研發能力不斷提高，增強企業核心競爭力。2017年，公司完善全球化研究平臺建設，海外研發中心逐漸形成規模；公司承擔的國家重大專項高比能量動力鋰離子電池的研發與集成應用項目通過相關部門中期審核，實現單體電芯能量密度達到307Wh/kg，研發目標取得階段性進展。另外，新一代三元622方形鋁殼電池產業化及三元811電池、軟包電池產品研發項目取得了重要進展。公司研發投入3.3億元，占營業收入的6.91%。研發的大量投入將長期增強產品競爭力，未來新產品的產能釋放也成為公司業務的有利驅動。 三元方向發展明確，緊抓戰略合作客戶。公司將在穩定磷酸鐵鋰電池市場份額的前提下，逐步提升三元電池的占比。公司現有產線2018年預計可以產出動力電池6.5Gwh,上半年還將有6-7gwh產線建設投產，其中三元622產線5gwh。本年年底整體產能約可達到13-14gwh。經過多年耕耘，公司已擁有上汽集團、北汽新能源、宇通客車、吉利汽車、中通客車、南京金龍、安凱客車、江淮汽車、眾泰汽車等一批戰略性合作客戶，客戶結構豐富、穩定。 風險提示：整體經濟下行，增速不及預期 |
