杉杉股份(600884)鋰電材料綜合供應商
【2018-07-05】 杉杉股份業務范圍兼具鈷酸鋰、三元正極、負極材料、電解液以及新能源汽車運營。 2017年，公司鋰電材料營業收入合計60.36億元，同比增長47.37%，歸屬于上市公司凈利潤5.65億元，同比增長101.31%，成為公司收入及利潤的主要來源。 西部證券認為，從正極業務看，公司參股洛陽鉬業，掌握上游資源，產業競爭力得到提高。負極材料業務方面，公司在包頭布局石墨一體化工序，關鍵工藝委外加工比例降低，成本控制增強。電解液業務方面，鋰鹽產能擴產將完成，助力該業務扭虧為盈。鋰電池板塊一體化趨勢明顯，一定程度上彌補下游壓價風險。預期2018年鋰電池材料凈利潤為7.43億元。其中，正極、負極、電解液凈利潤分別為5.89億元、1.49億元、0.05億元。 近年來，先導智能加大智能裝備的研發與制造，與IBM合作開發了"先導云"和大數據中心，建立全價值鏈的協同平臺。 2017年，公司收購泰坦新動力100%股權。泰坦新動力作為鋰電池生產后端關鍵設備供應商，客戶包括多家大中型知名鋰電池生產廠家，發展前景良好。 公司與寧德時代深度綁定，是寧德時代最大的設備供應商，長期為其提供卷繞機等核心設備。 東吳證券認為，動力電池高能量密度成為發展方向。為應對高端電池需求及行業門檻提高，鋰電龍頭擴產勢頭迅猛。2018年-2025年將是龍頭電池廠擴產高峰期。先導智能有望充分受益。 |
