掌閱科技(603533)移動數字閱讀的領先企業
【2018-05-05】 專注于移動數字閱讀，成長為移動閱讀的領先企業： 掌閱科技從2008年創立以來一直從事數字閱讀平臺產品的研發、設計。公司從軟件APP起家，到閱讀硬件設施的開發，已經成為聚焦移動閱讀服務的領先企業。2017年5月的數據顯示，掌閱的移動閱讀用戶滲透率為23.7%，行業排名第一，擁有超過6億的累計注冊用戶，月均活躍用戶約在5千萬。 移動閱讀收入占比90%以上，積極開拓硬件、增值等業務： 公司2014-2017年的收入中，主營業務移動數字閱讀業務占比均在90%以上。公司還積極拓展其他業務，硬件開發方面，2016年共銷售37,452臺閱讀器，收入2735萬元，占比當年總營收2.28%，同比2015年增長889%，第三代閱讀器也于2017年6月上市；版權合作方面，對原創文學進行版權授予和內容的影視游戲合作開發；游戲聯運方面，參與《夢幻西游》《斗破蒼穹》等聯運。 移動閱讀市場規模持續擴大，2017年達152億元： 近年來，數字閱讀在文學基礎上向泛娛樂發展，市場呈現出增速明顯、規模擴大、競爭加劇的特點。2017年我國數字閱讀行業市場規模達152億元，作者數量達到784萬。2015年之前，掌閱市場份額穩居第一。2016、2017年掌閱市場份額稍遜于閱文集團（15年由騰訊文學與盛大文學合并成立）旗下的QQ閱讀，市場份額雖有所收縮，但受益整個市場規模的擴大，公司的營業收入不降反增，同比增速約40%。 政策利好公司發展，首次覆蓋給予"推薦"評級： 我們預計公司2018-2020年EPS分別為0.44、0.62和0.82元。考慮到國家利好文化及數字閱讀的推廣政策，行業整體的市場規模和快速發展與公司自身的領先優勢，我們看好公司的市場領先地位和發展潛力，首次覆蓋給予"推薦"評級。 風險提示：內容獲取風險，行業競爭風險。 |
