遼寧成大:定增過會(huì)，史玉柱入股頁巖油
遼寧成大 600739 研究機(jī)構(gòu)：國泰君安證券 分析師：趙湘懷，肖潔 撰寫日期：2014-01-22 維持“增持” 評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)23.26 元，維持2013-15 年EPS 分別為0.75 元、0.96 元和1.19 元。 新疆寶明項(xiàng)目已成功試車出油，樂觀預(yù)計(jì)2014 年下半年可進(jìn)入生產(chǎn)運(yùn)行階段。新疆寶明項(xiàng)目已于2013 年11 月底成功試車出油，樂觀預(yù)計(jì)首期36 組爐子調(diào)試期約半年左右，目前調(diào)試進(jìn)展順利，規(guī)劃年產(chǎn)油約19 萬噸。第二期爐子48 臺(tái)，目前已進(jìn)入生產(chǎn)設(shè)計(jì)階段。石長溝項(xiàng)目油頁巖可采儲(chǔ)量1.91 億噸，若兩期同時(shí)達(dá)產(chǎn)，可年產(chǎn)頁巖油47.8萬噸。新疆項(xiàng)目為露天礦，采礦成本低，規(guī)模大，將成為公司大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化開發(fā)利用油頁巖項(xiàng)目開端。 定增已獲發(fā)審會(huì)審核通過，預(yù)計(jì)春節(jié)后可獲得批文。公司擬發(fā)行1.4億股股票，引入史玉柱旗下的巨人投資、上海海博鑫惠作為戰(zhàn)略投資者，計(jì)劃募集資金18.564 億元用于新疆寶明項(xiàng)目開發(fā)。定增后兩戰(zhàn)投合計(jì)持股9.3％，成大集團(tuán)持股比例由12.45％降至11.29％。 廣發(fā)證券2013 年凈利潤增速27％，未來將充分受益資本市場改革紅利。公司為廣發(fā)證券第一大股東，與吉林敖東合計(jì)持有其42.15％的股權(quán)。廣發(fā)證券2013 年凈利潤約28.04 億元，按持股比例計(jì)算將貢獻(xiàn)EPS0.43 元。公司將以3.6 億元出售廣發(fā)證券員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之股權(quán)儲(chǔ)備集合財(cái)產(chǎn)信托之受益權(quán)，預(yù)計(jì)可增厚EPS0.16 元。 生物制藥市場份額穩(wěn)固，疫苗品種逐步完善。預(yù)計(jì)市場銷量將保持較快增長，熱血疫苗和獸用狂犬疫苗研發(fā)上市工作正在積極推進(jìn)中。 風(fēng)險(xiǎn):油頁巖項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)的不確定性；大盤下行券商收入下降。 |
