創維數字借殼華潤錦華(000810) 創維機頂盒突圍
“數字機頂盒上市的大門并沒有關，還是開著的，還有機會。”這是去年創維數碼（00751.HK）總裁楊東文對于機頂盒沒有上市的回答。一年之后，機會再次敲開了大門。
7月29日，創維數字借殼華潤錦華(000810)的申請終獲證監會通過。創維數字希望通過本次收購，將創維數字100%股權注入上市公司，將上市公司主營業務變更為數字機頂盒的研發、生產和銷售。 創維數字曾于去年試圖借殼華潤錦華上市交易，終因老板黃宏生昔日污點而被證監會否決。一年后，機頂盒市場已熱鬧非凡，小米、阿里巴巴、樂視和PPTV先后提槍上陣，以期切入智能電視領域，行業大佬們的資產證券化戰略已經緊鑼密鼓地展開。 創維急于拿出不一樣的思維。8月7日，創維集團新聞發言人李從想在接受經濟觀察報記者采訪時表示，與樂視機頂盒那樣全產業鏈發展不同，創維集團的機頂盒業務是要發展自己專業模式，利用資本的力量完成商業模式的轉型。 家電行業分析人士張書樂認為，如果借殼上市成功，創維能夠打通全產業鏈，展開自己在產業鏈上的布局，“使創維的相關產業跳出自己的電視生產，形成一種大而全的模式。” 再次借殼 2013年4月23日，華潤錦華公布重大資產重組預案，由于需要更多的融資平臺，創維旗下從事機頂盒研發、產銷業務的創維數字欲作價35億元置入華潤錦華，實現借殼上市。 不過，在經過方案調整及盈利預測微調之后，該項重大重組卻在最后關頭未獲證監會核準通過，主要原因是證監會并購重組委認定黃宏生、林衛平夫婦系創維數碼控股股東，根據有關規定，黃宏生夫婦應該被認定為創維數碼與華潤錦華資產置換交易的收購人，而黃宏生曾經的犯案經歷不符合《上市公司收購管理辦法》中對于收購人的規定。 《上市公司收購管理辦法》第六條第（四）項的規定，收購人為自然人的，如果存在“被判處刑罰，執行期滿未逾五年”的情形，不得收購上市公司。 從黃宏生的入獄經歷來看，正好符合上述情形。黃宏生于2006年被香港廉政公署以詐騙上市公司資產等4項罪名判刑6年，于2012年才刑滿到期。如要符合上述收購規定，必須等到2017年才能借殼上市。 然而，時隔一年，華潤錦華7月1日發公告宣布：公司重大資產出售、置換及發行股份購買資產暨關聯交易事項獲得證監會有條件審核通過。8月2日，華潤錦華表示接獲正式核準文件。 值得注意的是，在西南證券(行情,問診)出具的獨立財務報告中，增加了黃宏生2006年被香港法院判刑是否對本次重組構成障礙的說明。 該報告表示，黃宏生違法行為已得到糾正，黃宏生并非創維數字實際控制人和交易收購人，黃宏生的涉訴事件并未對創維RGB和創維數字的經營管理造成重大不利影響。 為說明黃宏生、林衛平夫婦不能實際控制創維數字的董事和高級管理人員的提名與任免方式，創維給出2006年8月至今的董事提名和高級管理人員的任免方式情況。 西南證券據此認為，黃宏生2006年被香港法院判刑的情形并未對創維數字正常生產經營造成不利影響。創維數字重組完成后，也不會對公司及其他股東合法權益造成不利影響，該事項未對本次重組構成實質性法律障礙的結論。 意在機頂盒 2013年下半年以來，創維集團的收入不容樂觀。在2013年報中，執行主席林衛平說道：“本年度是充滿挑戰的一年，尤其是下半年，2013年5月節能補貼政策到期后，中國大陸市場下半年對電視機的需求持續放緩，令全年的銷售量未達到預期目標。” 同時，各式各樣的非電視機生產商紛紛進軍電視領域，并采取割喉式的價格戰略，以及電視機面板的價格下跌，導致電視機的銷售價格持續下滑的現狀對創維集團彩電業務2013年的業績表現造成負面影響。 從創維數碼公告中得到數據，2013年創維集團營業額達394.80億港元，同比增加4.4%。然而，2013年，創維集團凈利潤下跌10.1%至14.33億港元。 隨著業績的下滑，創維集團高管出現變動。 公司董事會執行主席及公司執行董事張學斌于2012年12月27日向董事會遞交辭呈，理由是需投入更多時間于個人和家庭事務，其辭呈于2013年4月1日生效。梁子正由2013年12月1日起辭任執行董事和首席財務官，理由為他需要更多時間追求其個人興趣。 為扭轉業績困境，楊東文大力發展彩電之外的其他業務。其中，機頂盒和白家電事業部穩定的業績，補償了部分核心業務彩電事業部銷售額的負增長。機頂盒和白家電營業額分別為41.62億港元和25.32億港元。 創維集團副總裁劉棠枝告訴記者：“在過去十年，彩電行業年年都做得非常艱難，利潤都很低。”他表示，“IT企業進入電視行業，加速了我們這個行業商業模式的轉變。去年下半年討論最多的就是互聯網和IT企業進入彩電這個行業。” 由于市場對機頂盒的大量需求，以及創維于國家廣電總局直播衛星項目中的中標產品數量持續增加，且成功開拓新省份有線機頂盒市場，使得創維銷售量和營業額都較去年同期上升。數字機頂盒在中國大陸市場的營業額錄得22.97億港元，較上年度增加3.99億港元，上升21%。 借殼上市之后，創維的戰略行動并不僅僅局限于硬件方面的發展。 李從想表示：“國內的幾家機頂盒上市，市盈率非常高，都是有原因的，都看好這個平臺未來的商業模式價值，而不是目前的經營價值。” 李從想說，硬件成本較低，是消費者的價值入口，而且機頂盒相對彩電，未來的想象空間更大，也更容易實現。對數字公司，按照既定的戰略規劃，大力發揮產品能力，使產品符合現在的消費需求，不排除對現在商業模式的探討。 創維機頂盒的發展面臨著樂視網（300104.SZ）等競爭對手的挑戰。 樂視網董秘辦人士告訴記者，8月8日，樂視網擬募集金45億元的非公開發行股票預案，將用于補充流動資金、拓展互聯網視頻和智能終端產業發展，致力于打造“平臺+內容+終端+應用”的生態模式。憑借這一商業模式，樂視將拓展智能終端產業包括樂視機頂盒及樂視超級電視。 樂視、小米等競爭對手集中發力為創維機頂盒業務上市增加了變數。業內分析人士亦表示，創維數字可能已經錯過了其機頂盒業務進入資本市場的最佳時機，“機頂盒產品目前都在降價，加上山寨大軍穩占一定市場份額，未來市場競爭將會異常激烈。” |
