“互聯網+”知識產權保護工作方案印發 受益概念股一覽

【2018-07-27】    事件：

    公司于2018 年7 月25 日發布半年報業績快報：2018 年上半年實現歸母凈利潤4903.62 萬元，同比增長29.98%。

    點評：

    半年報業績符合預期。公司2018 年上半年預計實現歸母凈利潤4903.62 萬元，較上年同期增長29.98%，主要源于全資子公司暢元國訊業務穩步增長。公司通過旗下子公司暢元國訊開展版權保護業務，搭建"版權家"平臺提供版權服務，形成版權入口，同時對接稿稿等平臺作為互聯網微版權內容運營服務平臺，實現了從流量引入到交易變現的版權服務產業鏈布局。

    與九次方的合作穩步推進，開發政府客戶資源。暢元國訊與九次方合資成立北京安知大數據公司，其中暢元國訊以1020 萬元出資額占股51%，公司憑借在版權服務領域的豐富經驗，以輸出技術與運營為主，而九次方憑借政府大數據場景應用的經驗，則以提供商務渠道為主，共同推動知識產權平臺與知識產權大數據交易中心在全國的落地。目前，雙方已開始展開部分省市知識產權大數據合作業務。

    積極拓寬版權保護業務，業績有望進一步釋放。公司在知識產權運營領域具有較強的專業性，同時依托區塊鏈、AI 智能方面的技術積累，不斷加碼版權保護業務，提升版權保護能力。2018 年以來，公司與首屆全國智能體育運動會組織委員會達成戰略合作，在大型賽事IP 領域開展版權保護業務；公司與九次方的合作將快速推進版權服務項目在各地政府的落地，搭建政府知識產權服務平臺，長期來看，政府渠道的開拓一方面會促進公司版權服務平臺流量增長，另一方面也將更快更多的發現有價值的版權并實現版權增值收益。

    投資建議：公司與九次方合作逐漸深入，版權服務業務渠道將進一步拓寬，預計公司2018-2020 年凈利潤分別為1.40 億元、1.78 億元、2.15億元，EPS 0.22 元、0.29 元、0.34 元，對應當前股價PE 為32、25、21倍。隨著未來版權產業價值的逐漸釋放，公司版權保護業務將充分受益，給予公司2018 年45 倍目標PE，對應目標價9.90 元，給予"買入-A"評級。

    風險提示：版權市場競爭惡化風險，版權業務推廣不及預期風險。