東方雨虹(002271)增持回購彰顯公司信心 集中度提升強者恒強
【2018-07-25】 事件： 近日，公司董事楊浩成、高管譚文彬及徐瑋通過集中競價方式，累計增持公司33.85萬股，增持金額達517.04萬元，增持后持股占比共計0.25%，并在增持后六個月內不準減持其所持有的公司股份。同時公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分股份，用于后期實施員工持股計劃。回購總金額不低于3億元，不超過10億元，回購價格不超過22元/股，回購股份期限為自股東大會審議通過回購股份方案之日起不超過12個月。 1、實施股票增持及回購，彰顯公司發展信心 公司近日完成部分董事及高管的股票增持計劃，累計增持公司33.85萬股，增持金額達517.04萬元，增持后持股占比共計0.25%。同時公司擬以自有資金回購部分股票，回購總金額不低于3億元，不超過10億元，回購價格不超過22元/股。公司看好未來發展前景，通過股票增持及回購計劃，推進股價與內在價值匹配，激發員工積極性，促進業績增長。 2、受益材料銷售和施工服務業務規模擴大，公司18H1營收保持高增長 根據2018H1公司業績快報，公司實現營業收入56.13億元，同比增長30.21%；實現歸母凈利潤6.18億元，同比增長25.25%。公司業績延續2017年高增長態勢，主要是公司材料銷售業務和施工服務業務規模均有所增長，品牌影響力不斷提升，銷售收入、施工收入持續增加。 3、行業集中度大幅提升，建筑防水迎來發展良期，強者恒強 在"后建筑"時代，隨著房地產行業集中度大幅提升，城市雙修等建筑修繕給防水行業帶來發展良機；同時防水行業消費升級，大型防水企業的競爭力不斷增強，防水行業集中度加劇，逐步向龍頭企業聚攏。作為防水行業龍頭，公司市場占有率逐步提升，由2016年約7%提升至2017年約10%。憑借品牌規模及技術優勢，公司市場競爭力顯著，未來將深度受益行業集中度提升。 4、公司市占率加速提升，營收保持高速增長，維持"強烈推薦-A"評級 公司是國家防水行業龍頭，專注于防水領域，為重大基礎設施建設、工業、民用、商用建筑提供高品質、完備的防水系統解決方案。隨著行業景氣度及集中度提升，公司憑借技術及品牌規模優勢，加快產能布局，在全國范圍內建立生產物流研發基地，市場占有率加速提升；同時公司積極推進品類延伸，涂料、砂漿、保溫材料等新興業務快速發展，公司營收保持快速增長，業績有所保障。我們預計18、19年公司EPS分別為1.07、1.46元，對應PE分別為17.38與12.73倍，維持"強烈推薦-A"評級。 5、風險提示：地產投資增速不及預期，原材料價格大幅上漲，業務開拓緩慢 |
