紫光股份(000938)筑墻積糧 全面發力云計算
【2018-06-08】 筑墻積糧，全面發力云計算。紫光股份是國內領先的IT產品與綜合服務提供商，公司背靠清華大學與紫光集團，是紫光集團云戰略的承載體，具有重視研發、基礎軟硬件產品線全、資源整合能力突出的特質。通過內生外延雙輪驅動，公司正全面發力云計算，包括云計算基礎設施建設服務、云計算行業應用解決方案服務、云計算平臺化服務，是云計算廠商中的“國家隊”。 新華三作為國內云基礎設施巨頭，其運營商、信息安全、海外市場業務面臨發展新機遇。在運營商市場方面，5G催生運營商網絡重構，新華三的SDN&NFV業務面臨巨大發展機遇，有望彎道超車。在信息安全業務方面，公司的態勢感知、云安全等有望依托業務協同快速發展。在海外市場方面，公司借助惠普渠道資源，深耕歐美發達市場；跟隨“一帶一路”拓展自研產品海外市場。 集團進軍公有云，進一步打開公司成長空間。公有云市場近年來實現快速增長，目前以阿里云為首的互聯網公司處于領導者地位，但包括華為、紫光在內的云基礎設施廠商正成為IaaS領域的一支新生力量，基于對ICT技術融合的深刻理解與實踐，在性能上具有獨特優勢。2018年3月，紫光集團宣布投資120億元進軍公有云，紫光股份將承擔集團公有云的云基礎設施及服務提供商角色，進一步打開了成長空間。除此外，公司在私有云、混合云領域也頗具優勢，并憑借深厚的政企客戶資源，前景廣闊。 盈利預測與投資建議：我們調整18-20年凈利潤預測為18.33/23.14/27.79億元，對應EPS為1.76/2.22/2.67元，維持“審慎增持”評級。 風險提示：運營商或海外市場拓展或低于預期、新技術落地不及預期、商譽減值風險、云計算產業存在發展不達預期的風險 |
