中科曙光(603019)可轉債落地助力云存儲 打造存儲整體解決方案
【2018-08-06】 事件：2018 年8 月1 日，中科曙光公告將于8 月6 日發行可轉債，總募集資金為11.2 億，轉股價格為51.28 元，募集資金扣除發行費用后，將全部投資于統一架構分布式存儲系統項目。 投資要點： 存儲研發歷史悠久，NAS 云存儲市占率第一。曙光是國內最早從事存儲業務的廠商之一，主要涉及存儲產品的研發、設計、生產和銷售，可以為用戶提供各類存儲系統與存儲方案的設計、集成和服務。不僅擁有有NAS、SAN 等傳統架構的存儲產品，還研制了高密度存儲服務器、云存儲系統、數據災備系統和大數據一體機等產品，可以滿足各行業應用需求。根據最新的IDC 數據，曙光存儲市場份額位列國內前三名，而在NAS 存儲領域更是出貨量位居全國第一。 11.2 億布局分布式存儲，打造存儲整體解決方案。公司目前已經完成了從存儲硬件供應商、存儲解決方案供應商到存儲服務供應商的成功轉變，存儲產品主要應用在超算中心、政府、互聯網等高性能計算領域。11.2 億募集資金將進一步幫助存儲中高端化，并提升原有1.4萬臺存儲的產能。項目預計可實現年均銷售收入69,427 萬元（營運年平均），項目全部投資的財務內部收益率為16.02%，項目含建設期的投資回收期為6.54 年（含建設期4 年） 海光X86 CPU 量產順利，全自主研發CPU 有望面世。海光禪定CPU 目前量產順利，我們預計2017 年產量在10 萬片以上，全自主研發的CPU 也有望在今明兩年推出。隨著CPU、GPU、存儲的國產化不斷推進，未來曙光有望打造零部件全國產化服務器。 X86 芯片進展順利，長期邏輯逐步兌現。X86 芯片國產化、人工智能算力需求、存儲低端轉向中高端、云服務將在18 年持續驅動公司業績爆發。維持盈利預測，預計2018-2021年公司營業收入分別為77.1/104.2/151.9/182.3 億元，預計歸屬上市公司股東的凈利潤分別為5.16/8.55/12.2/18.8 億元，維持“買入”評級。 |
