寶信軟件(600845)智慧制造和IDC齊頭并進(jìn)齊
【2018-08-02】 公司致力于智慧制造和智慧城市建設(shè)，領(lǐng)軍工業(yè)軟件 公司是由實力雄厚的中國寶武鋼鐵集團(tuán)控股，三大主營業(yè)務(wù)分別是軟件開發(fā)及工程服務(wù)、服務(wù)外包、系統(tǒng)集成。公司戰(zhàn)略規(guī)劃明晰，經(jīng)營規(guī)劃落實到實地。公司的財務(wù)指標(biāo)優(yōu)秀，現(xiàn)金流穩(wěn)健，近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入的10%以上。 2018年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開局之年，公司入圍鋼鐵行業(yè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺 2018年是全面實施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的開局之年，公司憑借在工業(yè)軟件領(lǐng)域的實力入圍了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展工程擬支持的項目名單。2017年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模約為4700億元，預(yù)計工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的市場規(guī)模在2018年到2020年的年均增速18%。公司于2017年正式發(fā)布寶信工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，且成功的運用在寶鋼的表檢儀實時分析上，優(yōu)化了產(chǎn)品質(zhì)量，提升了效益。 公司IDC業(yè)務(wù)進(jìn)入運營投資回報期，規(guī)模效應(yīng)即將凸顯 我國IDC市場增速相比全球仍較快。2017年全球IDC市場規(guī)模達(dá)到534.7億美元，增速為18.3%，中國IDC市場總規(guī)模為946.1億元，同比增長率32.4%。公司IDC業(yè)務(wù)具有獨特的天然優(yōu)勢：股東資源助力公司IDC業(yè)務(wù)規(guī)模化發(fā)展；IDC業(yè)務(wù)立足上海，有望拓展武漢；寶之云基地建設(shè)高效，技術(shù)團(tuán)隊經(jīng)驗豐富。公司根據(jù)訂單情況計劃機(jī)柜建設(shè)，采用批發(fā)型經(jīng)營模式，業(yè)務(wù)毛利率高于市場平均水平，IDC業(yè)務(wù)的市場占有率有望在寶之云建設(shè)落地下進(jìn)一步提升。 寶武合并或?qū)⑻嵴窆緲I(yè)績 2018年是寶武合并后信息化建設(shè)的重要時期。公司軟件開發(fā)及工程服務(wù)增速與寶鋼在建工程增速的相關(guān)性46%，與寶鋼集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易金額占比30%左右，而武鋼股份的體量是寶鋼股份的70%，預(yù)計能夠給寶信軟件的收入提振20%。 首次覆蓋予以"增持"評級 預(yù)計2018~2020年主營業(yè)務(wù)收入分別為58.76、72.64、90.84億元，凈利潤有望達(dá)到5.64、7.03、8.90億元，實現(xiàn)EPS分別為0.59、0.73、0.93元。對應(yīng)PE分別為44.4、35.9、28.2倍。公司未來業(yè)績增長相對有保障，首次覆蓋給予"增持"評級。 風(fēng)險提示：公司IDC建設(shè)不及預(yù)期；IDC 上架率低于預(yù)期 |
