東方國信(300166)股權激勵落實 設立子公司進一步拓展工業互聯網布局
【2018-07-30】 事項： （一）公司公告向2018年限制性股票激勵計劃激勵對象授予限制性股票；（事）公司公告擬以自有資金在廣東省廣州市、江蘇省無錫市設立全資子公司。 平安觀點： 限制性股票正式授予，進一步綁定公司與核心員工的利益：根據公司公告，公司確定以2018年7月27日為限制性股票的授予日，向144名激勵對象授予796萬股限制性股票，授予價格為7.24元。公司本次限制性股票激勵計劃的激勵對象主要是核心業務和技術人員，144名激勵對象除財務總監外，其他143人均是核心業務（技術）人員。我們認為，本次限制性股票激勵計劃的實施，將進一步綁定公司與核心員工的利益，激發核心員工的工作積極性，提高核心員工的工作效率，有利于保障公司業績的長期持續增長。 設立廣州子公司，拓展華南區域大數據市場：根據公司年報數據統計，公司華南區域的收入在營業收入中的占比一直較低，2016年和2017年分別為5.05%和5.18%，位列國內市場最末。而廣東及周邊省份經濟發達，大數據等信息化技術發展迅速，有著廣闊的市場前景。公司與廣州市白云區政府已達成初步合作意向，公司本次設立的廣州子公司擬推廣的項目主要是建立廣州白云區的政務大數據平臺。未來，公司將在華南區域與各級政府、事業單位，以及廣東電信、廣東廣電、華為等大型知名企業開展密切合作，借助廣東等各大省份發展大數據的產業環境、優惠政策，基于公司現有大數據研發體系及行業解決方案能力，快速拓展并實現政企等行業的大數據項目落地。我們認為，廣州子公司的設立，將推動公司把優秀的大數據服務能力輸出到華南市場，幫助公司在華南區域大數據市場獲取更大的市場份額。 設立無錫子公司，加快工業互聯網創新業務落地：2018年6月，工信部網站發布2018年工業互聯網創新發展工程擬支持項目名單，公司入選工業互聯網平臺試驗測試和流程行業平臺試驗測試兩項測試，彰顯了公司在我國工業互聯網領域的領先地位。無錫市工業發達，財政收入良好，具備扶持先進技術和產業的經濟實力。根據2018年2月出臺的《無錫市智能制造三年（2017-2019 年）行動計劃2018年實施方案》的發展目標：全市重點開展"雙百"行動，組織100家企業進行智能制造診斷，推動100個智能化建設重點項目，實現智能化建設投資150億元，新增"上云"企業3000家，新增機器人應用450臺（套）；新增省級以上示范智能車間15個，省級互聯網與工業融合創新示范試點企業15家，培育10個工業互聯網云平臺（制造業"雙創"平臺），實施5項工業領域物聯網應用示范項目。公司在無錫設立全資子公司，將公司領先的Cloudiip工業互聯網平臺與無錫的工業基礎及產業政策相結合，在推進無錫工業互聯網生態發展的同時，也將加快公司工業互聯網創新業務的落地，為公司的未來發展帶來新的動力。 盈利預測與投資建議：我們維持對公司2018-2020年的盈利預測，EPS分別為0.54元、0.68元、0.87元，對應7月27日收盤價的PE分別約為28.7、22.6、17.7倍。公司是我國大數據行業龍頭企業，經營狀況良好。2018年限制性股票激勵計劃的實施，將進一步綁定公司與核心員工的利益，有利于保障公司業績的長期持續增長。隨著我國工業互聯網建設和智慧城市建設的推進，我們看好公司工業互聯網和智慧城市業務的未來發展。我們維持對公司的"推薦"評級。 風險提示：（一）商譽減值的風險：公司通過積極的外延式并購，落實"大數據+"戰略，在業內率先實現"大數據+行業"戰略布局，業務布局覆蓋電信、金融、政府、工業、農業等領域，若公司與并購的子公司未來不能實現有效的整合，公司并購的子公司不能持續保持良好的經營狀況，則公司未來存在商譽減值的風險；（二）工業互聯網業務發展不達預期：當前，公司在我國工業互聯網領域處于領先地位，但也面臨著激烈的競爭，如果公司未來不能持續保持工業互聯網平臺和產品的領先性，公司的工業互聯網業務將存在發展不達預期的風險；（三）智慧城市業務發展不達預期的風險：公司智慧城市業務的發展受地方政府信息化建設投入的影響很大，如果地方政府在信息化建設方面的投入出現波動，公司智慧城市業務的發展存在不達預期的風險。 |
