貴州茅臺(600519)2018年半年報點評:二季度再現優質增長 系列酒優化結構發展
【2018-08-08】 1．事件 貴州茅臺發布2018半年報。2018上半年公司實現營業收入333.97億元,同比增長38.06%；實現歸母凈利潤157.64億元,同比增長40.12%，扣非凈利潤158.84億元,同比增長40.82%；基本每股收益12.55元。 2．我們的分析與判斷 （一）二季度再現優質增長 （二）拳頭產品主導長遠良性發展，系列酒結構性優化滿足需求 （三）提價帶動毛利率提升，“133”戰略打造“大茅臺集群” 3．投資建議 我們看好白酒行業未來兩三年的發展趨勢，看好公司優質品牌力所帶來的獨特價值與高壁壘，預計2018-2019年EPS為28.4/34.66元，PE為25/20倍，予以“推薦”評級 4．風險提示 市場因素；銷售低于預期；宏觀經濟因素、政策因素等。 |
