華發(fā)股份(600325)大灣區(qū)資源龍頭 城市半徑擴(kuò)圍
【2018-08-01】 公司發(fā)布2018半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤增加6.26億元-7.39億元，同比增加約110%-130%。 投資收益增厚業(yè)績，銷售平穩(wěn)增長：公司上半年業(yè)績高速增長主要基于兩方面因素：1、報告期內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)收入增加。2、聯(lián)營公司實現(xiàn)的投資收益較上年大幅增加。銷售方面，根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，公司上半年完成銷售額242.5億元，較去年同期增長18%。我們預(yù)計隨著部分重點城市供給的加速釋放，公司2018年銷售額有望達(dá)到500億水平。 城市半徑繼續(xù)擴(kuò)大，受益大灣區(qū)戰(zhàn)略地位提升：公司2018年上半年在土地投資方面延續(xù)去年下半年以來的積極態(tài)度，通過公開競買、項目合作等方式新增土地儲備120萬平米，同比增長達(dá)到228%，同時拓展區(qū)域進(jìn)一步開辟原有區(qū)域外市場，新進(jìn)入大連、青島，并繼續(xù)加大在武漢、無錫、蘇州等二線城市的項目獲取力度。公司作為珠海區(qū)域的龍頭房企，在珠海橫琴區(qū)域坐擁豐富土儲，大股東華發(fā)集團(tuán)在珠海區(qū)域資源稟賦也十分充裕，未來存在強(qiáng)烈潛在注入預(yù)期，公司與集團(tuán)的這部分儲備有望隨著珠海區(qū)域戰(zhàn)略地位的上升，迎來價值重估。 融資渠道不斷拓寬：公司于一季度非公開發(fā)行25億元公司債券，票面利率為6.49%，同時順利完成購房尾款資產(chǎn)支持計劃的發(fā)行，收到資金9.5億元，票面利率分別為6.5%和7%，整體融資成本仍處于合理水平。此外公司于近期擬向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊發(fā)行不超過人民幣50億元的長期限含權(quán)中期票據(jù)，融資渠道的拓寬將繼續(xù)優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，延緩債務(wù)壓力。 盈利預(yù)測和評級：預(yù)計公司2018-2019年EPS為0.96元、1.15元，維持“買入”評級。 風(fēng)險提示：房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控風(fēng)險，公司銷售不達(dá)預(yù)期。 |
