恒寶股份(002104)少帥接班 引領恒寶再起輝煌
【2017-04-06】 事 項： 錢云寶先生因個人身體健康原因，不能繼續履行公司董事長、總裁的職務，因此辭去公司董事長、總裁職務。董事會提名錢京先生、胡兆鳳女士、陸道如先生為第六屆董事會董事候選人。 1.錢京升任總裁，少帥接班，引領恒寶再起輝煌 恒寶股份是原董事長錢云寶先生一手創建并發展壯大起來的，錢云寶先生因個人身體健康原因，不能繼續履行公司董事長、總裁的職務，因此辭去公司董事長、總裁職務。董事會提名錢京先生、胡兆鳳女士、陸道如先生為第六屆董事會董事候選人。董事會決定由錢京副總裁代理總裁職務。 錢京系錢云寶先生之子，留學海外，具有法律碩士和會計與金融學士復合教育背景，曾經在四大會計事務所之一的普華永道入職，作為公司新的掌舵者，具有專業的職業素養和豐富的海外經驗。我們看好少帥接班，有望帶領恒寶再起輝煌。 2.恒寶股份：專注于支付環節，國內領先的金融信息服務提供商 公司從事的主要業務包括: 智能卡（金融IC卡、市民卡、社保卡、衛生健康卡、交通卡、ETC、道路運輸證、電子營業執照等智能卡產品）、終端（互聯網支付終端、mPOS、智能POS、稅控盤等終端產品）、移動支付安全產品（eSE、藍牙卡與可穿戴式設備、HCE云閃付、TEE-TA等），系統平臺（一卡通系統，線上線下一體化收單系統，空中發卡系統，TSM系統）等電子認證、數據安全與移動支付業務和以商戶會員營銷服務、第三方金融和商戶服務為主的服務業務等。 3.民營企業典范，立足國內走向海外 公司的業務覆蓋通信、金融支付、政府公共事業三大應用領域，憑借突出的市場能力、技術能力和服務能力，是三大通信運營商、各大商業銀行、住建部、交通部、衛生部、國稅總局、鐵路公司等重要客戶相關產品的主要供應商。公司是目前國內智能卡行業中擁有各種資質最多的企業之一，這些資質是智能卡企業進入重要細分市場的必要條件。 公司于2010年2月在新加坡設立了恒寶國際有限責任公司，經過對海外國際業務的不斷探索，公司海外市場業務有了大幅度的增長，未來公司將繼續加強海外市場的開發力度，將海外市場的發展拓展成公司新的利潤增長空間。 4、短期業績陣痛，長期穩健發展： （1）智能卡業務：目前公司主要收入來源，受價格影響較大 智能IC卡產品主要原材料為CPU芯片，公司通過參加商業銀行、運營商、城市一卡通等客戶的公開招投標獲得發卡資格和訂單，并按照招投標確定的價格和訂單數量銷售給客戶。該業務主要的業績驅動因素為卡片銷售價格的變化幅度。2016年受國內金融IC卡發卡量環比下降、銀行卡實名制管理以及行業競爭加劇導致產品銷售價格大幅下降等因素的影響，公司全年盈利同比下滑。 （2）終端部分：不斷投入新產品研發，迎接移動支付時代 互聯網支付終端是移動互聯網時代方便持卡人隨時隨地進行IC卡有卡支付和圈存的移動終端。mPOS、智能POS等互聯網POS產品是移動互聯網時代傳統POS的更新換代產品。 稅控盤是國稅總局規定的增值稅納稅人必備的稅控設備，銷售價格由國家發改委確定。公司終端產品主要的業績驅動因素為產品銷售量和成本控制。 （3）系統平臺：以一卡易為基礎走向金融信息服務提供商。 移動支付安全產品為智能手機等移動終端提供的端到端安全支付解決方案。公司與產業鏈合作方緊密合作，提供適合不同應用場景的手機支付安全解決方案。公司在產品技術、應用拓展，產業鏈合作等方面具備一定的先發優勢。目前公司的一卡通系統，線上線下一體化收單系統，空中發卡系統，TSM系統）等電子認證、數據安全與移動支付業務和以商戶會員營銷服務、第三方金融和商戶服務為主的服務業務等。 公司全資子公司江蘇云寶金融信息服務有限公司，主要依托小微銀行的企業客戶資源與渠道開展金融與商戶服務業務，公司完成了TMS和POSP平臺建設和測試，MPOS產品和解決方案已經入圍相關銀行和相關項目。 5、投資建議： 公司是目前國內智能卡行業中擁有各種資質最多的企業之一，我們看好公司在該行業的龍頭地位，預期2017、2018年EPS分別為0.24、0.29，對應的PE為41x、35x，維持推薦評級。 6、風險提示： 價格持續下降；移動支付發展低于預期 |
